在債市遭受殘酷的大規(guī)模拋售之后，機構投資們正重新進入債市。

周五，據媒體報道，美國銀行12月發(fā)布的月度基金經理調查顯示，自2009年金融危機以來，基金經理首次增加投資組合中債券相對于其他類別資產的比例。

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今年以來，全球通脹居高不下，多國掀起加息潮，利率的上升導致全球范圍內的固定收益資產下跌了15%，為1990年以來表現最糟糕的一次。然而，如今價格下跌帶來的收益率提升吸引了不少買家，10月彭博全球綜合指數收益率攀升至4%，高于年初的1.3%，創(chuàng)下2008年以來的最高水平。

另一方面，基金經理對債券重燃興趣的原因是—債券將重新成為風險較高的投資組合中的壓艙石。在過去一年，其他資產與股票的相關性增加，隨著股價下跌同時遭拋售。而這種情況可能將會出現轉變，債券能夠更好抵御美國即將到來的經濟衰退。

此外，有跡象表明，投資者在今年早些時候拋售大量資產后，或將暫時轉向固定收益資產。根據數據提供商EPFR數據，全球債券基金在經歷了兩個月的資金流出后，于11月迎來了資金流入。

PGIM固定收益聯席首席投資官Greg Peters表示：

自美國通脹開始降溫以來，債券價格的上漲已經告一段落。即使溫和的通脹再次走高，現在的收益率已經高到足以吸引投資者。自2021年底以來，利差（即投資者持有公司債券和無風險政府債券收益率差額）也有所增加。隨著收益率的提高和利差的擴大，目前債市起點是長期以來見過的最佳。

PIMCO(太平洋投資管理公司)則指出：

持有債券的理由“比過去幾年更為強烈”，部分原因是該資產類別在經濟衰退期間表現良好。

此前文章指出，針對經濟學家的一項調查顯示，85%的經濟學家認為美國經濟將于明年陷入衰退，50%以上的經濟學家認為失業(yè)率將大幅上升至5.5%—6.5%。

不過，包括貝萊德在內的一些投資者警告稱，如果通脹在經濟衰退期間保持令人不安的高水平，即使面對失業(yè)率上升和經濟增長低迷的局面，美聯儲及其歐洲央行也可能會被迫保持高利率。

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關鍵詞： 固定收益 經濟衰退 經濟學家