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面對(duì)春節(jié)臨時(shí)性流動(dòng)性缺口，央行護(hù)航流動(dòng)性的意圖十分明顯，本周直接投放兩萬(wàn)億元“大紅包”！

1月20日周五，人民銀行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了3810億元7天期和14天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有550億元逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性凈投放3260億元。

本周，中國(guó)央行公開(kāi)市場(chǎng)操作規(guī)模維持在千億元級(jí)別，1月16日-1月20日逆回購(gòu)?fù)斗乓?guī)模分別為1560億元、5060億元、5800億元、5320億元、3810億元，加之1月16日對(duì)到期MLF超額續(xù)做，本周實(shí)現(xiàn)凈投放20450億元，創(chuàng)單周最高紀(jì)錄，為上周的9倍。

根據(jù)往年經(jīng)驗(yàn)，春節(jié)假期前，居民和企業(yè)取現(xiàn)需求會(huì)集中增加。針對(duì)資金面缺口，此前方正證券曾預(yù)計(jì)，2023年春節(jié)所在的1月流動(dòng)性缺口預(yù)計(jì)為3.3萬(wàn)億，僅次于2022年1月：

首先，春節(jié)取現(xiàn)需求方面，預(yù)計(jì)2023年取現(xiàn)需求帶來(lái)的資金回籠為1.74萬(wàn)億。根據(jù)過(guò)去的季節(jié)性規(guī)律，預(yù)計(jì)1月新增財(cái)政存款為4886億元。銀行投放貸款并派生存款，從而需要繳納法定存款準(zhǔn)備金，預(yù)計(jì)1月需要繳準(zhǔn)2574億元。再考慮外占、第三方支付機(jī)構(gòu)在央行的存款增加和MLF到期，則2023年1月的流動(dòng)性缺口為3.3萬(wàn)億，僅次于2022年1月3.7萬(wàn)億的流動(dòng)性缺口。

對(duì)此有專家表示，中國(guó)央行根據(jù)春節(jié)假期前流動(dòng)性供求和市場(chǎng)利率變化，靈活、精準(zhǔn)實(shí)施調(diào)控，有利于呵護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，防范市場(chǎng)利率大幅波動(dòng)。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟表示，人民銀行在春節(jié)假期前連續(xù)通過(guò)大額逆回購(gòu)、超額續(xù)做MLF等方式加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度，可以更具針對(duì)性地滿足金融機(jī)構(gòu)跨節(jié)流動(dòng)性需求，更為及時(shí)有序地平抑短期資金面波動(dòng)和資金利率中樞波動(dòng)。

針對(duì)節(jié)后流動(dòng)性表現(xiàn)，龐溟認(rèn)為屆時(shí)將保持合理充裕：

節(jié)后流動(dòng)性和資金面將保持動(dòng)態(tài)平衡、適度寬松，銀行體系流動(dòng)性和整體資金供求將保持平穩(wěn)合理。

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關(guān)鍵詞： 流動(dòng)性缺口 公開(kāi)市場(chǎng)操作 市場(chǎng)利率