上周，美股大空頭、摩根士丹利首席策略師Mike Wilson警告稱，下一輪上漲的基本面可能不會(huì)到來，盈利疲軟以及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可能會(huì)影響股市，美股正在進(jìn)入熊市的最后階段，并力勸投資者拋售。

不過，最近一周，美股走勢并未如WIlson預(yù)言的那么慘。高盛對沖基金負(fù)責(zé)人Tony Pasquariello甚至相信，美國通脹的逐步降低以及勞動(dòng)力市場的韌性，說明了經(jīng)濟(jì)軟著陸可能性，同時(shí)歐洲避免衰退的預(yù)期升溫疊加中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，將助力標(biāo)普500最終沖上4300點(diǎn)。

(資料圖片)

但大摩空頭在周一的最新報(bào)告依然堅(jiān)持自己的看法：美股下跌只是遲到，不會(huì)不到。

盡管他也承認(rèn)，“基于上周的價(jià)格走勢，很難得出暴跌即將到來的結(jié)論?！钡玏ilson相信，只要把時(shí)間尺度稍微拉長，市場就會(huì)證明他是對的。

Wilson表示，從上周的美股走勢來看，市場并不關(guān)心基本面，目前還在繼續(xù)消化2022年跌過頭的熊市（尤其是科技股）——許多股票盡管業(yè)績低迷但依然大漲。

Wilson認(rèn)為，這一狀況不可持續(xù)：

“雖然我們和其他人一樣尊重市場價(jià)格走勢，但值得注意的是，在前幾個(gè)季度，我們也遇到過過同樣的情況：股市因壞消息而上漲，但當(dāng)壞消息不斷傳來時(shí)，又再次下跌?！?/p>

Wilson進(jìn)一步指出，從歷史上看，股票價(jià)格的下行大多發(fā)生在預(yù)期每股收益增長為負(fù)之后。此外，我們未來的盈利預(yù)測路徑意味著盈利增長將進(jìn)一步顯著減速。Wilson認(rèn)為，目前盈利衰退還沒有反映到股價(jià)上：

”上周標(biāo)普500的每股收益的遠(yuǎn)期增長率剛剛降至負(fù)值。這在過去23年中只發(fā)生過4次（2001年、2008年、2015年、2020年），每次盈利從正增長轉(zhuǎn)向負(fù)增長，都會(huì)導(dǎo)致股市下跌?！?/p>

此外，他又重申，不要和美聯(lián)儲(chǔ)作對，在此刻押注股市上漲注定是徒勞：

“我們發(fā)現(xiàn)許多人正在利用股市走勢對美聯(lián)儲(chǔ)的政策和持續(xù)的收益衰退的嚴(yán)重程度做出錯(cuò)誤的結(jié)論。雖然我們的看法還需要一段時(shí)間才會(huì)反映到市場走勢上，但我們認(rèn)為結(jié)論不會(huì)與我們此前的想法有任何不同。除了上周五剛剛轉(zhuǎn)為負(fù)值的預(yù)期每股收益增長外，美元和利率也是決定股市能支撐多久的關(guān)鍵變量?！?/p>

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