高盛警告稱(chēng)，美股將出現(xiàn)自疫情以來(lái)最糟糕的財(cái)報(bào)季，但仍有四個(gè)關(guān)鍵因素可以保護(hù)投資者的利益。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周日，高盛首席美國(guó)股票策略師 David Kostin?帶領(lǐng)的團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中表示，盡管美股可能迎來(lái)3年以來(lái)的最糟糕財(cái)報(bào)季，導(dǎo)致美股暴跌，但制定適宜的投資策略可能有助于投資者保護(hù)自己的投資組合。

隨著美國(guó)第一季度經(jīng)濟(jì)前景惡化，分析師大幅下調(diào)了他們的預(yù)期。根據(jù) FactSet 匯編的數(shù)據(jù)，華爾街預(yù)計(jì)，美國(guó)企業(yè)一季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將平均萎縮6.8%。如果這成為現(xiàn)實(shí)，將標(biāo)志著美國(guó)企業(yè)利潤(rùn)自2020年第三季度以來(lái)最嚴(yán)重的季度收縮。

【資料圖】

高盛認(rèn)為，首先，企業(yè)利潤(rùn)率將是關(guān)鍵。40年來(lái)最嚴(yán)重的通脹正在擠壓企業(yè)的利潤(rùn)率。上個(gè)季度，標(biāo)普500指數(shù)成分股公司的利潤(rùn)率下降了11.2%，超過(guò)了預(yù)期的11.1%。正因如此，那些有可靠計(jì)劃保護(hù)其利潤(rùn)率的公司應(yīng)該會(huì)得到投資者的青睞。

高盛表示：

由于利潤(rùn)率預(yù)計(jì)將出現(xiàn)疫情以來(lái)最大的季度萎縮，投資者將關(guān)注哪些公司設(shè)法保持利潤(rùn)率，以及通過(guò)什么方式保持利潤(rùn)率。

提高定價(jià)能力、削減成本或?qū)嵭懈鼑?yán)格的費(fèi)用管理戰(zhàn)略可能會(huì)獲得回報(bào)。

第二點(diǎn)是企業(yè)是否在利用人工智能AI來(lái)削減成本和提高運(yùn)營(yíng)效率。由于ChatGPT的興起使AI成為2023年最受關(guān)注的投資趨勢(shì)之一，微軟母公司Alphabet、谷歌和英偉達(dá)等大型科技公司在AI領(lǐng)域占據(jù)了主導(dǎo)地位，其業(yè)績(jī)上漲抵消了其他市場(chǎng)板塊的疲軟，同時(shí)推動(dòng)納斯達(dá)克100指數(shù)重回牛市區(qū)間。

高盛表示，通過(guò)這種方式，企業(yè)能夠彌補(bǔ)利潤(rùn)和銷(xiāo)售的疲軟，并利用AI來(lái)發(fā)揮自己的優(yōu)勢(shì)，尤其是如果AI能夠通過(guò)提高勞動(dòng)效率來(lái)幫助提高利潤(rùn)率：

企業(yè)逐漸采用生成式人工智能來(lái)使工作任務(wù)自動(dòng)化，提高勞動(dòng)效率，這可能是利潤(rùn)率的一個(gè)新的潛在利好因素。

第三點(diǎn)是企業(yè)削減支出，這一跡象已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。

高盛表示，與2021年第四季度相比，去年第四季度高盛的股票回購(gòu)下降了20%以上，仍然處于疲軟狀態(tài)。此外，幾項(xiàng)領(lǐng)先的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示，企業(yè)正在削減資本項(xiàng)目和研發(fā)方面的支出。因此，預(yù)計(jì)投資者將密切關(guān)注財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)中出現(xiàn)的任何相關(guān)跡象。

第四點(diǎn)是投資者需要制定保護(hù)自己投資組合的策略。

過(guò)去，大型科技股一直支撐著標(biāo)普500指數(shù)的漲勢(shì)，而以?xún)r(jià)值為導(dǎo)向的股票在2022年表現(xiàn)出色后卻落后于大盤(pán)。從技術(shù)上講，當(dāng)企業(yè)盈利連續(xù)兩個(gè)季度萎縮時(shí)，就可以稱(chēng)之為“盈利衰退”。 雖然盈利衰退通常與更廣泛的經(jīng)濟(jì)衰退同時(shí)出現(xiàn)，但情況并非總是如此。

研究公司 Yardeni Research 總裁 Ed Yardeni 引用標(biāo)準(zhǔn)普爾的數(shù)據(jù)表示，從歷史上看，在經(jīng)濟(jì)衰退期間，標(biāo)普500指數(shù)成分股公司的每股收益總是會(huì)下降。但這一次情況可能有所不同，在沒(méi)有出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)全面衰退的情況下，企業(yè)盈利就可能會(huì)下降。

無(wú)論整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)如何，仍有人預(yù)計(jì)疲軟的企業(yè)業(yè)績(jī)可能推動(dòng)標(biāo)普500指數(shù)回落至去年10月的低點(diǎn)，當(dāng)時(shí)該指數(shù)跌破了3600點(diǎn)。

Federated Hermes 首席股市策略師 Phil Orlando?主張采取防御型的投資策略，重點(diǎn)關(guān)注價(jià)格較低的價(jià)值股、小盤(pán)股和國(guó)際股，以及具有較低風(fēng)險(xiǎn)和較高股息收益率的行業(yè)，“我們?nèi)韵矚g現(xiàn)金和美債”。

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