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美東時(shí)間5月3日周三下午，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)FOMC會(huì)議結(jié)束后將公布利率決議。目前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)聯(lián)儲(chǔ)將宣布繼續(xù)加息25個(gè)基點(diǎn)。

摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)本月加息25個(gè)基點(diǎn)，而后，6月有三分之一的可能再加息。

摩根大通的策略師Bram Kaplan用以下圖表展示了，期權(quán)市場(chǎng)暗示的多種資產(chǎn)類別在美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)后的波動(dòng)幅度，以及過去一年、即本輪加息周期啟動(dòng)以來FOMC公布決議當(dāng)天這些資產(chǎn)的波動(dòng)。

對(duì)比一年來波動(dòng)可見，期權(quán)市場(chǎng)預(yù)計(jì)的本周三股市、黃金、美債和美元波動(dòng)總體低于過去一年FOMC決議日的平均水平，只有7到10年期美債的波動(dòng)相對(duì)略高于平均水平。

Andrew Tyler領(lǐng)導(dǎo)的摩根大通市場(chǎng)情報(bào)團(tuán)隊(duì)預(yù)測(cè)了本周三FOMC決議的各種可能情形，以及相應(yīng)的市場(chǎng)反應(yīng)。

降息的幾率小于1%。

即使在3月銀行業(yè)危機(jī)的巔峰，市場(chǎng)定價(jià)也從未充分體現(xiàn)降息的結(jié)果，考慮到當(dāng)前的金融環(huán)境，降息的可能性很低。一旦降息，標(biāo)普500股指可能漲幅最大達(dá)2.5%。

不加息、即暫停加息的幾率為5%。

假如美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)，最初的市場(chǎng)反應(yīng)可能是正面的，但這種波動(dòng)可能消退，因?yàn)橥顿Y者可能將暫停行動(dòng)解讀為，未來會(huì)有更多銀行業(yè)危機(jī)傳染。宣布暫停加息當(dāng)天，美股可能漲幅最大1.5%。

加息、然后暫停行動(dòng)的幾率為55%。

這是摩根大通、也是市場(chǎng)定價(jià)目前預(yù)測(cè)的結(jié)果。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)將銀行業(yè)危機(jī)引發(fā)的貸款標(biāo)準(zhǔn)提高視為變相加息的效果。任何被市場(chǎng)解讀為美聯(lián)儲(chǔ)要暫停行動(dòng)的措辭應(yīng)該都會(huì)利好股市。標(biāo)普500指數(shù)會(huì)在FOMC決議當(dāng)天上漲0.5%到1.0%。

加息、然后繼續(xù)加息的幾率為45%。

這種結(jié)果是視數(shù)據(jù)而定的。6月FOMC會(huì)議前，還會(huì)公布兩次CPI。如果美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)現(xiàn)此后的CPI通脹沒有下行趨勢(shì)，可能就會(huì)繼續(xù)緊縮。關(guān)鍵要看，美聯(lián)儲(chǔ)的措辭是否還認(rèn)為適合更多加息。假如保持這種措辭，市場(chǎng)預(yù)期的終端利率會(huì)上升，可能美股會(huì)跌0.75%到1.25%。

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