華爾街日?qǐng)?bào)最新的分析文章稱，考慮將資金投入AI領(lǐng)域的投資者，需要先有一點(diǎn)真正的智能。由ChatGPT引爆的AI炒作，正在迅速變成一個(gè)迷你泡沫。無(wú)需回顧太久遠(yuǎn)的歷史，就能知道押注這類熱門新主題，可以讓投資組合有多快陷入冷凍狀態(tài)。

“AI淘金時(shí)代的賣鏟王”英偉達(dá)今年以來(lái)累計(jì)暴漲了近170%，市值一度突破萬(wàn)億美元大關(guān)，基于未來(lái)12個(gè)月的遠(yuǎn)期市盈率高達(dá)44倍，而且這是在分析師們紛紛上調(diào)盈利預(yù)期之后。

對(duì)此，華爾街日?qǐng)?bào)分析稱，英偉達(dá)不僅要從AI熱潮中獲勝，而且要贏得非常、非常大的勝利，而這僅僅是為了證明現(xiàn)有估值是合理的。

(資料圖)

周五，長(zhǎng)期超配英偉達(dá)的資管機(jī)構(gòu)Edmond de Rothschild CIO呼應(yīng)了這一點(diǎn)，透露說(shuō)現(xiàn)在其英偉達(dá)持倉(cāng)要少得多，鑒于AI估值太高，越來(lái)越不確定會(huì)不會(huì)加倉(cāng)AI科技股，若估值繼續(xù)增長(zhǎng)，會(huì)更謹(jǐn)慎。有華爾街最準(zhǔn)分析師之稱的美銀策略師Michael Hartnett也表示，人工智能領(lǐng)域處于“嬰兒泡沫”時(shí)期。

其他AI概念股也異常火爆，這其中值得一提的必然包括C3.ai。該股今年以來(lái)暴漲約180%，最高漲幅一度超過(guò)290%。自高位回落發(fā)生在最近幾個(gè)交易日，因公司財(cái)報(bào)顯示下財(cái)年?duì)I收指引遜于預(yù)期。

C3.ai是一個(gè)典型的題材股上市公司。它已經(jīng)進(jìn)行了第四次變革，此前嘗試過(guò)碳排放、能源管理和物聯(lián)網(wǎng)方面的商業(yè)模式，每一次變革都更改了公司名稱，然后才是轉(zhuǎn)向人工智能。專注于增長(zhǎng)的投資者會(huì)喜歡它，因?yàn)槠涫杖朐谒哪陜?nèi)達(dá)到了三倍的水平。然而細(xì)看利潤(rùn)科目，在IPO上市前的2019年4月，公司每銷售1美元，有36美分的虧損，但到了2022年，每銷售1美元，有1美元的虧損，典型的賠本賺吆喝。C3.ai真實(shí)的盈利能力完全不能得到證實(shí)。

據(jù)FactSet數(shù)據(jù)，機(jī)器人和AI概念ETF BOTZ，在過(guò)去一個(gè)月的資金流入量在各ETF中排名第19位，盡管按規(guī)模計(jì)算該ETF甚至沒有進(jìn)入前100名。該ETF中的許多標(biāo)的甚至只是投資了機(jī)器人概念，而不是AI概念。其最大持倉(cāng)為英偉達(dá)，表現(xiàn)最佳的成分股是C3.ai。

有分析指出，由于依然預(yù)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)陷入衰退，資金面并不寬松，當(dāng)前缺乏合適的投資標(biāo)的，導(dǎo)致ChatGPT助推的科技股大漲，風(fēng)口C位的AI概念股炒作異常，個(gè)別股票出現(xiàn)擊鼓傳花式暴漲。當(dāng)前納斯達(dá)克100指數(shù)相對(duì)于羅素2000小盤股指數(shù)，處于歷史高位水平。

需要注意的是，這并非第一次瘋炒AI或類似的概念。除了2000年時(shí)眾所周知的互聯(lián)網(wǎng)泡沫，在2010年時(shí)也對(duì)AI概念股有過(guò)一番炒作。當(dāng)時(shí)據(jù)報(bào)道，IBM的Watson系統(tǒng)能夠在問(wèn)答節(jié)目“危險(xiǎn)邊緣”中擊敗人類。隨著Watson在2011年繼續(xù)贏得比賽并投入商業(yè)使用，IBM的股價(jià)隨之飆升，不過(guò)此后不多時(shí)，IBM的股價(jià)就自當(dāng)時(shí)的頂峰下跌超過(guò)三分之一。

華爾街日?qǐng)?bào)指出，本輪AI以一種以前的人工智能突破所沒有的方式，引爆了公眾的想象力。炒作周期可能最終會(huì)達(dá)到人工智能對(duì)消費(fèi)者們來(lái)說(shuō)，顯而易見的地步，而不是只局限于幕后。

然而，遠(yuǎn)超合理估值、概念股飛天的當(dāng)下AI投資，很可能是歷史的又一次重演。20多年前的互聯(lián)網(wǎng)泡沫，還有近幾年熱炒過(guò)的3D打印、清潔技術(shù)、加密貨幣、大麻股和SPAC，這些層出不窮的小型泡沫，眼見他起高樓，眼見他樓塌了。可以肯定的是，其中有投資者獲利豐厚，而且許多公司可能會(huì)提高生產(chǎn)力。但也可以肯定的是，并非所有目前的炒作標(biāo)的都會(huì)成為贏家。

華爾街日?qǐng)?bào)最后列舉了依靠AI選股的基金表現(xiàn)，稱不要對(duì)其抱太大希望。其中歷史最久的是AIEQ，這只ETF自2017年以來(lái)一直使用IBM的Watson，推出以來(lái)，它包括股息的回報(bào)率為34%，而同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的回報(bào)率為82%，而且就是這樣一只AI選股ETF，它還減持了英偉達(dá)。

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