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中金發(fā)布研報稱，由于周大福（01929）良好的銷售表現(xiàn)，上調(diào)周大福2027及2028財年每股盈利預(yù)測11%及10%至1.1港元及1.1港元。考慮到行業(yè)估值有所波動，該行維持其目標(biāo)價15.86港元不變，對應(yīng)15倍2027財年預(yù)測市盈率，并維持“跑贏行業(yè)”評級。

周大福 2026財年收入同比增長5%至944億港元，歸母凈利潤同比增長52%至90億港元，業(yè)績符合市場預(yù)期。公司宣派末期股息每股0.45港元，全年派息率73%，對應(yīng)股息率約7%，保持高派息比例。

2026財年下半年收入同比增長10%環(huán)比加速，其中中國內(nèi)地收入同比增長5%至438億港元，凈關(guān)358個周大福專門零售點，年末新店月均銷售額同比增長57%至約160萬港元。中國港澳及海外市場收入同比增長33%至116億港元。

該行指出，周大福4至5月中國內(nèi)地直營及加盟同店銷售同比分別增長20%及15%，港澳同比增長41%，表現(xiàn)超越市場預(yù)期。管理層指引2027財年收入同比增長中高單位數(shù)，經(jīng)營利潤率約14%，黃金借貸收益預(yù)計達(dá)5億至8億港元。