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原標(biāo)題：央行，將有新動(dòng)作

中國(guó)人民銀行6月25日消息，為更好匹配銀行體系短期流動(dòng)性需求，中國(guó)人民銀行將在6月29日、6月30日公開市場(chǎng)操作中增加隔夜逆回購(gòu)操作品種，隔夜逆回購(gòu)操作采用固定利率、數(shù)量招標(biāo)。

央行行長(zhǎng)潘功勝日前在2026陸家嘴論壇上表示，進(jìn)一步豐富公開市場(chǎng)操作工具箱，適時(shí)增加隔夜逆回購(gòu)操作品種，更好地匹配銀行體系短期的流動(dòng)性需求。

專家表示，在月末等時(shí)點(diǎn)，金融機(jī)構(gòu)臨時(shí)性資金需求增加，隔夜操作靈活性更強(qiáng)，能更好實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性“削峰填谷”目的。增加隔夜逆回購(gòu)品種，既順應(yīng)市場(chǎng)需求，也有利于增強(qiáng)短端利率調(diào)控的精準(zhǔn)性和有效性。隔夜逆回購(gòu)的具體操作安排將結(jié)合市場(chǎng)需求確定，也體現(xiàn)了循序漸進(jìn)的改革思路。

“從操作節(jié)奏上看，此次央行提前公告‘增加’操作，且明確在6月29日、6月30日的月末兩天實(shí)施，體現(xiàn)出兩個(gè)信息。一是隔夜逆回購(gòu)工具目前定位仍然是常規(guī)OMO（公開市場(chǎng)操作）的補(bǔ)充，因此采取‘增加’的表述；二是考慮到6月作為信貸大月，月末信貸沖量壓力疊加流動(dòng)性考核壓力上升，這一操作也體現(xiàn)了央行呵護(hù)流動(dòng)性環(huán)境的立場(chǎng)?！敝行抛C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明說。

明明表示，固定利率、數(shù)量招標(biāo)的操作模式和7天期逆回購(gòu)一致。預(yù)計(jì)未來央行將會(huì)維持單一的政策利率機(jī)制；而隔夜逆回購(gòu)當(dāng)下指定日期、“增加操作”的表述，也可能意味著其操作頻率未必是常態(tài)化。

在浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超看來，相較于DR007（銀行間市場(chǎng)7天期債券質(zhì)押式回購(gòu)利率），DR001更能反映銀行體系日內(nèi)和跨日流動(dòng)性邊際變化，對(duì)稅期、月末、跨季、支付清算等短期擾動(dòng)更敏感，因此更適合作為精細(xì)化流動(dòng)性調(diào)控的觀察變量。