2022年5月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.7%，維持前值不變，5年期以上LPR為4.45%，較上月的4.6%下調(diào)15BP。

東方金誠(chéng)王青認(rèn)為：5月20日LPR報(bào)價(jià)下調(diào)基于以下兩方面原因：一方面，當(dāng)前降低企業(yè)和居民貸款利率的迫切性進(jìn)一步增強(qiáng)；另一方面，近期市場(chǎng)利率明顯下行，加之監(jiān)管層正在推動(dòng)銀行存款成本較快下降，更多報(bào)價(jià)行有動(dòng)力下調(diào)LPR報(bào)價(jià)。由此，盡管5月MLF利率保持不變，也未實(shí)施全面降準(zhǔn)，但LPR報(bào)價(jià)也能實(shí)現(xiàn)單獨(dú)下調(diào)。

而東吳證券認(rèn)為：存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制推動(dòng)銀行中長(zhǎng)期負(fù)債成本下行，促使出現(xiàn)改制以來首次1年期不降而5年期一舉降低15bp、一次跨3步的現(xiàn)象，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。

本月調(diào)整后，1年期、5年期LPR分別為3.7%和4.45%，5年與1年LPR息差回歸2020年二季度水平。本月5年期LPR降低15bp是降準(zhǔn)、存款利率市場(chǎng)化機(jī)制調(diào)整等的集中體現(xiàn)。

5年期LPR降低15bp相當(dāng)于以此前步長(zhǎng)跨出3步，表明近期央行通過降準(zhǔn)、推動(dòng)存款利率下行、銀行降低撥備率等有效促進(jìn)了銀行中長(zhǎng)期資金成本下行。LPR報(bào)價(jià)是以5bp為步長(zhǎng)進(jìn)行調(diào)整，一般降息10bp將能撬動(dòng)5年期LPR降低5bp，因此可以說本月5年期LPR一次性跨出3步。

本次“反向”非對(duì)稱降息后，兩期限LPR恢復(fù)均衡水平。2019年8月改制之初，兩期限LPR息差處于60bp，然而由于MLF降息規(guī)模和LPR變動(dòng)步長(zhǎng)所限，息差不斷走闊至今年4月的90bp水平。在本月5年期LPR下調(diào)后，息差回復(fù)至75bp水平，與2020年4月情形基本相當(dāng)。

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