截至2022年7月，全球最大的10家上市公司的總市值接近12萬億美元，但榜單上的TOP 10 已經(jīng)不是20年前的老面孔，已經(jīng)多次經(jīng)過新趨勢的洗禮。不過，整體來看，能源和科技交替占主導。

市值只是衡量公司和產(chǎn)業(yè)價值的諸多標準之一，但市值的變化仍然是窺探行業(yè)趨勢和市場情緒的最佳窗口。雖然市值可以洞察股票在特定時間的價值，但計算市場價值要復雜得多，也要微妙得多。畢竟，投資者對特定公司股票支付的價格，可能無法反映企業(yè)的實際價值。為了衡量價值，可以考慮其他指標，如公司的市盈率、市盈率或股本回報率。

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在過去20年里，隨著不同趨勢的出現(xiàn)，投資者情緒發(fā)生了變化，受市場支持的公司類型也發(fā)生了變化。例如，21世紀初，科技和電信公司規(guī)模很大，投資者對新推出的萬維網(wǎng)看似無限的潛力感到興奮。

2000年，微軟是全球上市公司中的市值最高的公司。當年，投資者紛紛向與互聯(lián)網(wǎng)相關的科技初創(chuàng)公司注資。隨著個人電腦和互聯(lián)網(wǎng)的普及，投資者希望在這些公司開始真正盈利之前“盡早進入”。這種過分熱情的情緒反映在當時上市公司的市場資本化上，尤其是那些被視為受益于互聯(lián)網(wǎng)繁榮的科技或電信公司。

2G-3G過渡期間，日本電報電話公司、德國電信、日本多科莫公司和諾基亞上榜。

互聯(lián)網(wǎng)泡沫并沒有持續(xù)很久。到2004年1月，全球市值最高的十家公司排名看起來更加多樣化。此時，微軟失去了榜首位置，而通用電氣的市值為3090億美元。

然后在2010年前幾年，埃克森美孚、中石油、俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司和英國石油公司等能源公司霸榜，因為油價飆升超過每桶100美元。到2022年，隨著大科技再次成為人們關注的焦點，至此，科技到能源再回到科技，全球最高市值榜已經(jīng)完成了一個完整的循環(huán)。

市值最高的5家公司中，有四家是科技公司，騰訊也躋身前十。特斯拉被歸類為汽車公司，但許多投資者認為它是一家“汽車互聯(lián)網(wǎng)”公司。

22年間，全球市值最高公司的寶座不斷更替，微軟、通用電氣、中石油、蘋果和沙特阿美輪番登場。值得注意的是，在2014年，油價飆升至100美元，穩(wěn)坐全球市值第一寶座的是蘋果公司。

時間來到2022年，在利率上升、嚴重通貨膨脹以及俄烏戰(zhàn)爭等多事之秋，有跡象表明可能出現(xiàn)全球衰退。科技公司在新冠肺炎大流行期間表現(xiàn)良好，但可能無法免受普遍經(jīng)濟放緩的影響。也許在這種時期，還能保持領先的公司，才是資本市場真正的“不死鳥”。

本文編選自“Wind萬得”微信公眾號；智通財經(jīng)編輯：吳佩森