周三美股盤(pán)后，特斯拉(TSLA.US)公布了2022年第三季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。由于生產(chǎn)和交付遭遇瓶頸，特斯拉Q3營(yíng)收一年來(lái)首次未能達(dá)到華爾街預(yù)期。在這份不及預(yù)期的財(cái)報(bào)公布后，華爾街分析師對(duì)特斯拉看法不一，但仍有多數(shù)分析師對(duì)特斯拉持積極看法。

財(cái)報(bào)顯示，特斯拉Q3營(yíng)收同比增長(zhǎng)55.9%至215億美元，但低于分析師預(yù)期的221億美元;凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)103%至32.9億美元，高于分析師預(yù)期的31.9億美元;剔除部分項(xiàng)目的每股收益增至1.05美元，高于分析師平均預(yù)期的1.01美元。此外，特斯拉Q3整車毛利率收窄至27.9%，也低于28.4%的平均預(yù)期。

(資料圖片)

特斯拉在財(cái)報(bào)中透露，原材料成本上漲，以及柏林和得克薩斯州超級(jí)工廠、4680電池生產(chǎn)爬坡帶來(lái)的效率降低，都影響了特斯拉的利潤(rùn)率。另外，與特斯拉市場(chǎng)所有其他主要貨幣相比，美元在持續(xù)增值。

以下是部分華爾街分析師對(duì)特斯拉的看法：

德意志銀行分析師Emmanuel Rosner維持對(duì)特斯拉的“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，但將目標(biāo)價(jià)由390美元下調(diào)至355美元。分析師表示，特斯拉Q3財(cái)報(bào)遜于預(yù)期，營(yíng)收基本符合其預(yù)期，但毛利率較低。分析師認(rèn)為，毛利率下降似乎主要是由于柏林和得克薩斯州的兩家超級(jí)工廠的生產(chǎn)成本上升所引起的，這是暫時(shí)性因素，而不是價(jià)格或需求走軟的任何反映。他認(rèn)為，隨著特斯拉的超級(jí)工廠繼續(xù)在全球擴(kuò)張，該公司仍有望在第四季度實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的業(yè)績(jī)。

Wedbush分析師Daniel Ives維持對(duì)特斯拉的“跑贏大盤(pán)”評(píng)級(jí)，但將目標(biāo)價(jià)由360美元下調(diào)至300美元。分析師表示，由于特斯拉Q3的交付量較預(yù)期少了約2萬(wàn)輛，導(dǎo)致所有人的目光都集中在毛利率和交付指引上。他強(qiáng)調(diào)，最重要的整車毛利率為27.9%，而華爾街的預(yù)期為30.0%。分析師認(rèn)為，在交付和供應(yīng)鏈問(wèn)題成為焦點(diǎn)的非常困難的環(huán)境下，特斯拉Q3的“表現(xiàn)還算不錯(cuò)”。但分析師也補(bǔ)充稱，特斯拉現(xiàn)在必須再次向華爾街證明，其強(qiáng)勁的增長(zhǎng)故事是受到大量物流問(wèn)題、而非全球競(jìng)爭(zhēng)加劇和需求疲軟的影響。他認(rèn)為，特斯拉的樂(lè)觀敘事顯然“遇到了困難”。

摩根士丹利分析師Adam Jonas予特斯拉“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為350美元。分析師表示，盡管監(jiān)管信貸收入降低、投入成本上升、外匯不利因素、物流/工廠產(chǎn)能效率低下，但特斯拉Q3的每股收益仍然優(yōu)于預(yù)期。分析師指出，33億美元的自由現(xiàn)金流幾乎是其預(yù)期的三倍。不過(guò)，分析師也表示，希望對(duì)特斯拉2023財(cái)年的共識(shí)預(yù)期“能給宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性留出更多空間”，并認(rèn)為2023財(cái)年的前景“仍有風(fēng)險(xiǎn)”。

Oppenheimer分析師Colin Rusch維持對(duì)特斯拉的“跑贏大盤(pán)”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為436美元。分析師認(rèn)為，特斯拉的Q3業(yè)績(jī)略好于其預(yù)期，因?yàn)樵摴疚挥诎亓趾偷每怂_斯州的兩家新的超級(jí)工廠、以及4680電池的生產(chǎn)都處于爬坡階段;全自動(dòng)駕駛(FSD)Beta測(cè)試版將于第四季度在北美廣泛發(fā)布;特斯拉Semi的產(chǎn)量將在2024年達(dá)到5萬(wàn)輛。分析師表示，這些信息清楚地展示了特斯拉研發(fā)支出的有效性，同時(shí)顯示出了巨大的運(yùn)營(yíng)杠桿。他還表示，特斯拉管理層正在考慮50億至100億美元的股票回購(gòu)，這令人感到鼓舞，因?yàn)檫@是對(duì)現(xiàn)金的建設(shè)性使用。分析師認(rèn)為，由于交付節(jié)奏的改變而導(dǎo)致的庫(kù)存水平的微小變化是良性的，需求深度超出了多數(shù)投資者的預(yù)期(即使考慮到經(jīng)濟(jì)衰退的逼近)。

RBC Capital分析師Joseph Spak維持對(duì)特斯拉的“跑贏大盤(pán)”評(píng)級(jí)，但將目標(biāo)價(jià)由340美元下調(diào)至325美元。分析師表示，短期內(nèi)投資者可能會(huì)關(guān)注該公司毛利率不及預(yù)期，需求也會(huì)有所下降，但從長(zhǎng)期來(lái)看，他并不擔(dān)心需求，且毛利率有可能重回30%。此外，分析師還認(rèn)為，特斯拉將受益于美國(guó)《通脹削減法案》。

不過(guò)，也有分析師對(duì)特斯拉持悲觀態(tài)度。Bernstein分析師Toni Sacconaghi予特斯拉“弱于大盤(pán)”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為150美元。分析師指出，特斯拉Q3業(yè)績(jī)令人失望，營(yíng)收和整車毛利率均低于市場(chǎng)普遍預(yù)期。此外，分析師表示，馬斯克在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上對(duì)許多問(wèn)題的回答都是“簡(jiǎn)短且近乎輕蔑的”，相反，他反復(fù)對(duì)特斯拉的未來(lái)和能力做出非常大膽的預(yù)測(cè)。分析師還指出，盡管特斯拉表示其“需求極好”，并將繼續(xù)銷售“在可見(jiàn)的未來(lái)里生產(chǎn)的每一輛車”，但交付時(shí)間已經(jīng)大幅下降，這令人擔(dān)心消費(fèi)者支出下降和競(jìng)爭(zhēng)加劇的問(wèn)題。

富國(guó)銀行分析師Colin Langan予特斯拉“持股觀望”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為230美元。分析師表示，盡管該公司維持了2022年產(chǎn)量同比增長(zhǎng)50%的目標(biāo)，但尚不清楚其是否有足夠的產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)?？紤]到意料之外的價(jià)格下跌、2022年嚴(yán)苛的生產(chǎn)目標(biāo)、以及對(duì)全自動(dòng)駕駛(FSD)實(shí)現(xiàn)完全自主的時(shí)間線的持續(xù)懷疑，分析師對(duì)該公司“略微更加謹(jǐn)慎”。