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10月21日，受中證金下調轉融資費率40基點消息影響，A股證券板塊開盤活躍，截至發(fā)稿，紅塔證券(601236.SH)漲超8%，浙商證券(601878.SH)、中信證券(600030.SH)、招商證券(600999.SH)、中金公司(601995.SH)、中信建投(601066.SH)、光大證券(601788.SH)、華安證券(600909.SH)、國聯(lián)證券(601456.SH)、中國銀河(601881.SH)、第一創(chuàng)業(yè)(002797.SZ)等股拉升跟漲。

10月20日，中證金融帶來兩項制度紅利，一是啟動市場化轉融資業(yè)務試點;一是整體下調轉融資費率40BP。具體來看，此次轉融資市場化改革，旨在提高資本市場資源配置效率，更好服務于證券公司多樣化融資需求。改革的核心是“靈活期限、競價費率”。中證金融設置短(1-28天)、中(29-91天)、長(92-182天)三個期限區(qū)間，對應設置三檔費率上下限。證券公司可以在1-182天的期限范圍內自主確定資金使用期限，并在轉融資費率上下限之間報價。轉融通平臺集中匹配達成競價交易。當日申報、當日成交、當日資金可用。試點期間，中證金融選取一個期限區(qū)間試點競價，證券公司試點期限區(qū)間內的資金需求通過參與市場化競價得到實現(xiàn)，其余期限區(qū)間的資金需求，沿用現(xiàn)行交易方式。

機構點評認為：中證金融將優(yōu)化配套服務保障措施，包括適當擴大中高資質證券公司的轉融資授信額度，使證券公司能夠在保有存量轉融資合約的基礎上，有一定授信額度參與競價。盡量貼近資金市場利率設置轉融資費率下限，并保持在相對較低水平。優(yōu)化保證金繳納機制，證券公司可以在競價結果公布后、融出資金劃付前繳納保證金，無需事先繳納足額保證金。存量轉融資合約到期可以再借，再借費率參考競價成交費率。

中銀證券研報指：資本市場改革持續(xù)推進，促進券商行業(yè)長期成長，板塊當前具備較高配置價值。三季度市場持續(xù)震蕩或使短期業(yè)績仍承壓，行業(yè)內部持續(xù)分化。頭部券商業(yè)務綜合化、多元化程度高，有助于分散風險，抗周期性能力更強。