聊到中國(guó)電子產(chǎn)品，很難不提到華強(qiáng)北，而若要聊到中國(guó)珠寶，深圳水貝也是同樣的存在。

在水貝珠寶交易中心，每天來(lái)這的人形形色色，有人穿著時(shí)尚、名牌傍身，也有不少大叔大媽提著塑料袋穿梭其中。這時(shí)，一些有經(jīng)驗(yàn)的人士可能就會(huì)附耳低語(yǔ)：“別小看這些人，里面裝的可能都是黃金”。

(資料圖片)

作為珠寶界的“華強(qiáng)北”，水貝已形成包括原材料采購(gòu)、設(shè)計(jì)生產(chǎn)，到交易、展示、推廣、檢測(cè)質(zhì)檢各流程在內(nèi)的完整珠寶產(chǎn)業(yè)鏈。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，水貝聚集了約800家法人珠寶企業(yè)，1200多家個(gè)體工商戶，27個(gè)專業(yè)交易市場(chǎng)，國(guó)人每年購(gòu)買的珠寶有一半以上來(lái)自水貝。因此，也有了中國(guó)珠寶看深圳，深圳珠寶看水貝的說(shuō)法。

近日，一家總部位于水貝國(guó)際珠寶交易中心的珠寶商毛氏翡翠(MSFC.US)選擇赴美遞表，擬在納斯達(dá)克進(jìn)行上市。然而，作為二級(jí)市場(chǎng)中小眾賽道的選手，此次毛氏翡翠遞交的招股書(shū)也顯得與眾不同。

總部位于珠寶界“華強(qiáng)北”，有引領(lǐng)行業(yè)野心

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，毛氏翡翠經(jīng)營(yíng)主體成立于2011年，全球運(yùn)營(yíng)總部位于水貝國(guó)際珠寶交易中心。

目前，公司業(yè)務(wù)涵蓋玉石首飾的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售，具體包括：1.原材料市場(chǎng)(主要包括進(jìn)口玉石原材料、玉石成色和質(zhì)量鑒定);2.玉石首飾設(shè)計(jì);3.玉石首飾制作;4.玉石首飾銷售與流通(包括玉石定價(jià)、第三方質(zhì)檢、交付線下連鎖店、線上商城、抖音平臺(tái)、展覽等終端渠道銷售)。

除玉石在生產(chǎn)與銷售方面幾乎覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)外，毛氏翡翠還有一個(gè)更為宏大的目標(biāo)——平臺(tái)化。

據(jù)毛氏翡翠在招股書(shū)中提到，通過(guò)以行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)字化、科技化、創(chuàng)新升級(jí)為核心，公司專注于打造以玉石首飾消費(fèi)藝術(shù)交易為主的數(shù)字產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，構(gòu)建國(guó)內(nèi)創(chuàng)新的OSO超級(jí)供應(yīng)鏈數(shù)字技術(shù)體系。

而與此同時(shí)，立足于藝術(shù)設(shè)計(jì)、產(chǎn)品加工、場(chǎng)景交易數(shù)字化，毛氏翡翠也同時(shí)為專業(yè)展覽、論壇分享、資源對(duì)接、合作平臺(tái)和數(shù)字交易提供全方位服務(wù)，以打造玉石首飾全產(chǎn)業(yè)鏈的生態(tài)系統(tǒng)。

這一愿景在玉石行業(yè)中而言是遠(yuǎn)大的，對(duì)于毛氏翡翠而言，其目標(biāo)是通過(guò)打造數(shù)字化高端玉石珠寶產(chǎn)業(yè)鏈平臺(tái)，成為玉石行業(yè)國(guó)際生態(tài)圈的領(lǐng)先品牌企業(yè)。

為此，公司表示，其未來(lái)將拓展上千家毛氏翡翠連鎖門店，主營(yíng)高性價(jià)比消費(fèi)品路線，讓大師級(jí)玉飾產(chǎn)品走進(jìn)千家萬(wàn)戶。通過(guò)新媒體營(yíng)銷平臺(tái)、私人訂貨商圈、豐富的玉石珠寶文化產(chǎn)業(yè)資源等，觸達(dá)知名企業(yè)、資本、供應(yīng)鏈、銀行、高端私人大客戶、會(huì)員等，加強(qiáng)玉石文化跨界賦能，提升行業(yè)共識(shí)標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化玉石文化價(jià)值并加速玉石流通。

為實(shí)現(xiàn)這一遠(yuǎn)大目標(biāo)，毛氏翡翠目前已于9個(gè)重要城市設(shè)立了20余個(gè)翡翠珠寶聯(lián)盟合作單位，并分別在深圳、揭陽(yáng)、四會(huì)、瑞麗建立創(chuàng)新型智能供應(yīng)鏈(服務(wù)中心)基地，并由逾百名國(guó)內(nèi)外珠寶玉石專家和教授組成的專業(yè)咨詢小組為公司發(fā)展提供智庫(kù)服務(wù)。

此外，毛氏翡翠此次IPO募資資金用途，也主要圍繞玉石產(chǎn)品研發(fā)和專利申請(qǐng)、玉石聯(lián)盟基地搭建、大數(shù)據(jù)中心展覽、部件產(chǎn)品加工及銷售點(diǎn)擴(kuò)張及建設(shè)所展開(kāi)。

不過(guò)，與目標(biāo)形成對(duì)比的是，毛氏翡翠目前仍為一家財(cái)年收入不足10.7億美元的新興成長(zhǎng)型企業(yè)(emerging growth company)，同時(shí)也暫未在此次遞交的招股書(shū)中披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

EGC并非萬(wàn)能“保護(hù)傘”，毛氏翡翠能否突圍?

在美股上市公司招股書(shū)中，Emerging Growth Company(新興成長(zhǎng)型企業(yè)，簡(jiǎn)稱“EGC”)是一個(gè)較常出現(xiàn)的提法。作為一家新興成長(zhǎng)型企業(yè)，公司通常也會(huì)在IPO招股書(shū)中列出所獲得的多項(xiàng)豁免特權(quán)。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解到，EGC主要由美國(guó)的喬布斯法案(JOBS ACT)所定義，該法案旨在通過(guò)適當(dāng)放松管制，鼓勵(lì)和支持中小企業(yè)在美IPO。2012年4月，由奧巴馬簽署的JOBS法案正式生效，也對(duì)美國(guó)IPO流程起到了重大影響。

在喬布斯法案影響下，EGC公司的IPO流程獲得了極大簡(jiǎn)化和優(yōu)化(如僅需披露兩個(gè)年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù))，信息披露負(fù)擔(dān)也得以減輕(如免除審計(jì)師證明的要求)，企業(yè)在過(guò)程中得以節(jié)約大量成本。

不過(guò)，企業(yè)被持續(xù)認(rèn)定為EGC也有多項(xiàng)條件，若滿足部分特定條件時(shí)，企業(yè)將被視為喪失EGC資格，包括：1.公司年收入超過(guò)10億美元;2.首次IPO滿五周年;3.符合large accelerated filer(全球公開(kāi)發(fā)行量超過(guò)7億美元);4.在過(guò)去三年內(nèi)發(fā)行超過(guò) 10 億美元的不可轉(zhuǎn)換債券。

也就是說(shuō)，一旦企業(yè)符合上述條件，將不再受到EGC特權(quán)的保護(hù)，其需要面臨信息披露負(fù)擔(dān)將大大提升。而企業(yè)若要保留其EGC特權(quán)，上述各類條款對(duì)于公司發(fā)展而言則將成為限制。

此外EGC企業(yè)還面臨一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題，即財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制評(píng)估可免除審計(jì)師證明，使得外界對(duì)于公司財(cái)務(wù)真?zhèn)蔚木栊蕴嵘?。此外，一旦企業(yè)不再符合EGC認(rèn)定條件，獨(dú)立注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所就將必須證明其財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制的有效性。

而這一過(guò)程中，企業(yè)有可能會(huì)面對(duì)公司管理層認(rèn)為其對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的內(nèi)部控制有效，而獨(dú)立注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行獨(dú)立測(cè)試后可能對(duì)公司內(nèi)部控制的設(shè)計(jì)、操作或?qū)彶樗讲粷M意，對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制有效性發(fā)表不利意見(jiàn)的局面。

縱觀玉石行業(yè)市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展，受相關(guān)政策影響，行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模復(fù)合年增長(zhǎng)率將略有下降，但人們對(duì)玉石行業(yè)的需求仍具備一定韌性。隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的深度，市場(chǎng)未來(lái)仍有望迎來(lái)平穩(wěn)增長(zhǎng)。

而另一方面，由于新冠疫情等對(duì)行業(yè)的沖擊，玉石行業(yè)正面臨資源洗牌，由于下游企業(yè)缺乏核心技術(shù)，投融資主要集中在玉石行業(yè)的主流資源型企業(yè)和綜合運(yùn)營(yíng)能力上。

目前，珠寶行業(yè)處在高度分散的狀態(tài)。毛氏翡翠仍面臨由周大福、周生生、TSL、六福珠寶等主要對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)。而珠寶作為一個(gè)典型重資產(chǎn)模式的行業(yè)，公司能否突出重圍，則仍是個(gè)未知數(shù)。