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美銀分析顯示，專業(yè)選股人士仍在押注美國經(jīng)濟(jì)能夠避開衰退。美銀對基金持倉情況的月度分析顯示，積極管理型共同基金保持了順周期的立場，增持非必需消費(fèi)品和工業(yè)類股，而大幅減持必需消費(fèi)品。非必需消費(fèi)品和工業(yè)類股普遍對經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩敏感，而主食類股則被視為防御性股票。

美銀證券美國股票和量化策略主管Savita Subramanian表示："只做多的共同基金似乎預(yù)期美國經(jīng)濟(jì)能夠軟著陸"。

這種定位顯示，盡管美聯(lián)儲(chǔ)正在以上世紀(jì)80年代以來最激進(jìn)的速度收緊貨幣政策，但這些受訪者似乎對經(jīng)濟(jì)持樂觀態(tài)度。去年9月，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第三次加息75個(gè)基點(diǎn)，并誓言還將進(jìn)一步加息。

從斯坦利?德魯肯米勒到保羅?都鐸?瓊斯等知名投資者都警告稱，由于通脹的粘性超出預(yù)期，目前經(jīng)濟(jì)低迷是不可避免的。

不過，共同基金在對沖頑固通脹或強(qiáng)勢美元方面的表現(xiàn)并不好。美銀數(shù)據(jù)顯示，積極型基金經(jīng)理仍"嚴(yán)重"低估了一籃子通脹受益者的權(quán)重，而他們的美元敞口傾向于對美元走強(qiáng)影響較小的股票。

美銀表示，今年迄今為止，39%的大型主動(dòng)基金表現(xiàn)優(yōu)于基準(zhǔn)，高于過去10年35%的平均水平。不過，該行表示，由于費(fèi)用較低，投資者資金繼續(xù)從主動(dòng)投資策略流向被動(dòng)投資策略。