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在Meta(META.US)發(fā)布令人失望的財季營收和未來業(yè)績預(yù)警之后，該公司在10月27日美股盤前交易中下跌了20%。而KeyBanc投資機(jī)構(gòu)的分析師賈斯汀·帕特森(Justin Patterson)于本周四將Meta的股票評級由“增持”下調(diào)至“中性”評級，理由是該公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型所需成本較高。

截至發(fā)稿，Meta股價在10月27日美股交易中繼續(xù)下跌超22%至每股100.25美元。Meta于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，支出計劃遠(yuǎn)高于預(yù)期或市場認(rèn)為合適的水平，是其股價暴跌的重要原因。

“Meta正于一個充滿挑戰(zhàn)的宏觀競爭環(huán)境中進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型?！迸撂厣谝环輬蟾嬷袑懙?。“雖然我們對其短視頻業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的進(jìn)展感到樂觀，但我們?nèi)哉J(rèn)為該公司對數(shù)據(jù)中心和研發(fā)投資支出費用的增加可能會在短期內(nèi)產(chǎn)生更高的運營成本，進(jìn)而使Meta很難達(dá)到2019年的利潤率水平?！?/p>

帕特森表示：“在牛市下若管理層所采取的降低成本費用支出的措施，Meta或?qū)⒛軌蚧謴?fù)到35%的業(yè)績增長態(tài)勢，而一旦每股收益增長放緩熊市來臨，該公司研發(fā)成本增加以及與TikTok和其他公司競爭加劇，將導(dǎo)致其短視頻平臺業(yè)務(wù)利潤率將大幅下降?！?/p>

此外，摩根士丹利的分析師布賴恩諾瓦克(BrianNowak)也將META評級從“增持”下調(diào)至“中性”，目標(biāo)價下調(diào)100美元至每股105美元。

“我們通常不對評級變化予以過度的關(guān)注，因為通過評級所反映出的市場情況可能相對保守，”諾瓦克表示。“但我們認(rèn)為從META的最新的業(yè)績以及研發(fā)成本支出前瞻指引來看，該公司的盈利能力正在一段時間內(nèi)給公司股價提升帶來負(fù)面的壓力，而對股價的影響將會持續(xù)到市場對該公司所支出的超額研發(fā)成本的執(zhí)行，以及對其的投資回報水平重燃信心為止?！?/p>

退一步說，該公司的研發(fā)支出看起來是“隨著META適應(yīng)IDFA社交媒體格局(該格局更多地由短視頻而非社交內(nèi)容/信號驅(qū)動)后，反映該公司未來或需要更高的結(jié)構(gòu)性資本強(qiáng)度的信號。”他表示?！斑@些研發(fā)支出帶來的實質(zhì)性收入和業(yè)務(wù)增量可能需要時間(有可能直到23年)來落地，且具體時長很難確定。但我們正看到的是Meta的盈利能力一直在持續(xù)低迷?！?/p>

展望下季度，Meta預(yù)計第四季度營收為300億-325億美元，預(yù)計2022年的總開支為850億至870億美元。預(yù)計2022年的資本支出將在320億至330億美元之間，而此前市場的預(yù)期為300億至340億美元。