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海通證券發(fā)布研報點評美國2022年10月物價數(shù)據(jù)。該團(tuán)隊認(rèn)為，通脹壓力仍大。10月美國CPI同比和核心CPI同比均有所回落。這一方面與去年同期基數(shù)相對較高有關(guān);另一方面，也與全球產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)恢復(fù)以及美聯(lián)儲持續(xù)加息有關(guān)。不過，從絕對水平來看，當(dāng)前通脹水平仍居于近40年來高位。

從結(jié)構(gòu)來看，核心商品通脹是主要拖累，核心服務(wù)通脹壓力仍大。10月核心商品同比繼續(xù)回落，為2021年11月以來首次低于核心服務(wù)通脹。而核心服務(wù)通脹仍在上行，主要租金通脹仍高。

往前看，美國通脹可能在趨勢放緩，但放緩速度或較慢。我們預(yù)期，到年底美國CPI同比仍在7%以上，核心CPI同比仍接近6%?？紤]到美國經(jīng)濟(jì)仍有韌性，在通脹仍高的背景下，美聯(lián)儲加息的持續(xù)時間或超預(yù)期。即使美聯(lián)儲到明年上半年之后逐步停止加息了，高利率環(huán)境的持續(xù)時間也或?qū)⒊A(yù)期。因而，美聯(lián)儲的政策影響仍將延續(xù)。

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