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周三公布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，債券交易商預(yù)計(jì)英國(guó)政府將削減本財(cái)年的發(fā)債計(jì)劃，但預(yù)計(jì)明年發(fā)債規(guī)模將大幅躍升?？梢灾苯訁⑴c英國(guó)政府債券拍賣(mài)的銀行，即所謂的金邊做市商(GEMM)，預(yù)計(jì)英國(guó)在2022/23年度平均將發(fā)行1850億英鎊的債券，低于英國(guó)債務(wù)管理辦公室(DMO)于 9月23日預(yù)計(jì)的1940億英鎊。然而，根據(jù)調(diào)查預(yù)測(cè)的中位數(shù)，在2023/24財(cái)年，英國(guó)國(guó)債發(fā)行量預(yù)計(jì)將躍升至2380億英鎊，這是繼2020/21財(cái)年為支持新冠肺炎疫情措施而發(fā)行的4860億英鎊之后的第二高水平。

摩根士丹利英國(guó)利率策略主管Theo Chapsalis表示：“這將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生持久影響。盡管我們預(yù)計(jì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩，這通常對(duì)英國(guó)國(guó)債有利，但持續(xù)的高供應(yīng)加上持續(xù)的高通脹，仍將使英國(guó)國(guó)債成為固定收益領(lǐng)域中吸引力較低的資產(chǎn)?！?/p>

而且，與英國(guó)央行全面實(shí)施量化寬松時(shí)的大規(guī)模發(fā)行形成鮮明對(duì)比，英國(guó)政府債券的發(fā)行規(guī)模在英國(guó)央行收緊政策的背景下變得更加嚴(yán)峻。

加拿大皇家銀行估計(jì)，根據(jù)英國(guó)央行的出售和到期的英國(guó)國(guó)債進(jìn)行調(diào)整后，明年將有2280億英鎊的英國(guó)政府債券凈發(fā)行，比全球金融危機(jī)后2010/11年度1300億英鎊的紀(jì)錄高出近1000億英鎊。

做市商下調(diào)本財(cái)年的英國(guó)國(guó)債發(fā)行量，反映了前任英國(guó)財(cái)政大臣科沃滕許多減稅措施的大逆轉(zhuǎn)，以及天然氣價(jià)格的下跌降低了臨時(shí)能源補(bǔ)貼的短期成本。

花旗利率策略師Jamie Searle表示，市場(chǎng)將更關(guān)注下一個(gè)財(cái)年的發(fā)行計(jì)劃，而不是更長(zhǎng)遠(yuǎn)的未來(lái)。他稱(chēng):“感覺(jué)應(yīng)該不會(huì)有太多意外，但英國(guó)國(guó)債市場(chǎng)依然火熱，即使是小消息也可能引發(fā)過(guò)度反應(yīng)。DMO最有可能減少中短期英國(guó)國(guó)債的發(fā)行，因?yàn)?月份國(guó)債發(fā)行量的增長(zhǎng)主要集中在中短期英國(guó)國(guó)債?！?/p>

英國(guó)10年期國(guó)債收益率周二在3.38%左右，略低于9月23日迷你預(yù)算計(jì)劃發(fā)布前的水平，也遠(yuǎn)低于10月12日創(chuàng)下的4.632%的14年高點(diǎn)。

英國(guó)國(guó)債發(fā)行不同于公共部門(mén)凈借款(PSNB)，后者是英國(guó)預(yù)算責(zé)任辦公室(OBR)預(yù)測(cè)的主要借款指標(biāo)。

GEMM預(yù)計(jì)PSNB(不包括公共部門(mén)銀行)的中值將升至1870億英鎊，幾乎是OBR于3月份預(yù)測(cè)的990億英鎊的兩倍。明年預(yù)計(jì)將降至1420億英鎊，而OBR預(yù)計(jì)為502億英鎊。

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