受新能源電動(dòng)車需求拉動(dòng)，下游動(dòng)力電池企業(yè)需求大幅增長(zhǎng)等影響，包括容百科技(688005.SH)、長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科(688779.SH)、振華新材(688707.SH)在內(nèi)的數(shù)家三元正極材料企業(yè)的2022年業(yè)績(jī)被普遍看好。“正極材料企業(yè)2022年業(yè)績(jī)表現(xiàn)應(yīng)該都不錯(cuò)?！庇惺煜や囯姰a(chǎn)業(yè)人士表示，雖然還有多家三元正極材料公司尚未披露業(yè)績(jī)預(yù)告，但得益于下游動(dòng)力電池需求旺盛，相關(guān)公司大概率會(huì)有不錯(cuò)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

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據(jù)GGII研究數(shù)據(jù)顯示，三元材料投資穩(wěn)步增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2022年產(chǎn)值規(guī)模仍超鐵鋰材料。其中，三元正極材料行業(yè)出貨量有望接近70萬(wàn)噸，市場(chǎng)規(guī)模有望超過(guò)2000億元，主要原因是新能源汽車市場(chǎng)增長(zhǎng)超預(yù)期帶動(dòng)三元?jiǎng)恿﹄姵匦枨笤鲩L(zhǎng)，帶動(dòng)上游三元材料企業(yè)需求增加。GGII還預(yù)計(jì)，2022年受市場(chǎng)需求及鋰鹽價(jià)格上漲帶動(dòng)，2022年我國(guó)磷酸鐵鋰正極材料出貨量將達(dá)到95萬(wàn)噸，市場(chǎng)規(guī)模有望超過(guò)1800億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)5倍。

從已發(fā)布2022年度業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)的三元正極企業(yè)上看，容百科技在近期投資者交流會(huì)上表示，公司預(yù)計(jì)2022年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為13.2億元到14億元，與上年同期相比，將增加40,895.87萬(wàn)元到48,895.87萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)44.89%到53.67%。其業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因主要有兩點(diǎn)：一方面，公司全年出貨量同比增長(zhǎng)70%，四季度高鎳正極銷量環(huán)比增速約30%；另一方面，公司全年平均單噸凈利較為穩(wěn)定，且未來(lái)可持續(xù)。今年原材料鋰、鎳高位波動(dòng)，但從全年來(lái)看，去除原材料影響公司單噸凈利潤(rùn)保持平穩(wěn)水平，盈利能力可持續(xù)。

同時(shí)，容百科技近期與力勤資源簽訂《長(zhǎng)單采購(gòu)協(xié)議》，自2022年11月起至2026年12月止，力勤資源每年穩(wěn)定向容百科技供應(yīng)電池鎳鈷產(chǎn)品(MHP或硫酸鎳、硫酸鈷)年度總出貨量的20%，20%的電池鎳鈷產(chǎn)品長(zhǎng)單范圍之外有余量情況下優(yōu)先供應(yīng)給容百。與上游資源的合作，有助于公司打造穩(wěn)定的供應(yīng)鏈及更具成本競(jìng)爭(zhēng)力的高鎳三元材料產(chǎn)業(yè)鏈，有利于高鎳電池繼續(xù)保持其在國(guó)外市場(chǎng)的主流地位的同時(shí)，擴(kuò)充公司在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)份額。

1月3日，長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科發(fā)布2022年業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤(rùn)14億到16億元，同比增長(zhǎng)99.82%到128.36%。報(bào)告期內(nèi)，下游客戶對(duì)公司新型號(hào)、新技術(shù)產(chǎn)品需求量快速增長(zhǎng)，且公司4萬(wàn)噸/年車用鋰電池正極材料擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目全面實(shí)現(xiàn)滿負(fù)荷運(yùn)營(yíng)，二期項(xiàng)目部分產(chǎn)線完成建設(shè)并試運(yùn)行，公司產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺，產(chǎn)銷量同比實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科表示，隨著部分新產(chǎn)線的投產(chǎn)，新技術(shù)、新設(shè)備投入使用，極大提高了產(chǎn)線生產(chǎn)效率，降低了生產(chǎn)成本，同時(shí)產(chǎn)能規(guī)模擴(kuò)張帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)下，公司成本控制能力進(jìn)一步提升，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。另外，公司目前已完成及在建項(xiàng)目一共包括12萬(wàn)噸三元正極材料及6萬(wàn)噸磷酸鐵鋰正極材料產(chǎn)能。

1月5日，振華新材公告，預(yù)計(jì)2022年年度歸母凈利潤(rùn)12.2億元到13億元，同比增加195.70%到215.09%。對(duì)于業(yè)績(jī)大幅預(yù)增的原因，公告解釋稱，報(bào)告期內(nèi)新能源汽車動(dòng)力電池市場(chǎng)快速增長(zhǎng)，下游客戶對(duì)公司三元正極材料產(chǎn)品需求旺盛，且公司義龍二期2萬(wàn)噸/年鋰離子電池正極材料項(xiàng)目運(yùn)行投產(chǎn)，產(chǎn)能規(guī)模得以有效提升，產(chǎn)銷量同比實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)；在報(bào)告期內(nèi)，由于新能源汽車動(dòng)力電池市場(chǎng)快速增長(zhǎng)，下游客戶對(duì)公司三元正極材料產(chǎn)品需求旺盛，產(chǎn)銷量同比實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，高鎳、中高鎳低鈷產(chǎn)品開始大批量出貨，超高鎳9系三元材料、鈉離子電池正極材料已實(shí)現(xiàn)十噸級(jí)銷售。

從成本變動(dòng)上看，東吳證券發(fā)布電動(dòng)車2023年年度策略報(bào)告稱，電池壁壘最高，格局穩(wěn)定，中游材料2023年降價(jià)推動(dòng)成本下行，2023年盈利有望小幅上升。中游材料新增供給釋放，部分材料環(huán)節(jié)價(jià)格承壓，盈利分化。其中，三元正極2023年加工費(fèi)預(yù)計(jì)正常年降，鐵鋰正極新增產(chǎn)能釋放加工費(fèi)下行，預(yù)計(jì)盈利逐步回歸至正常水平。這也從側(cè)面反映，相關(guān)三元正極材料企業(yè)有望在材料成本端獲取一定的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

浙商證券發(fā)布研報(bào)表示，受益于新能源車需求高增，近年來(lái)鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈快速發(fā)展。三元電池高鎳技術(shù)迭代下能量密度優(yōu)勢(shì)增強(qiáng)，疊加原材料價(jià)格趨穩(wěn)，三元電池性價(jià)比回升，市場(chǎng)滲透率有望走出下降頹勢(shì)，無(wú)懼磷酸鐵鋰替代。在三元電池需求拉動(dòng)下，作為三元電池重要原材料的三元前驅(qū)體出貨量有望穩(wěn)步增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2022年市場(chǎng)規(guī)模超1000億元，2025年有望超2000億元。重點(diǎn)關(guān)注前驅(qū)體產(chǎn)能及上游鎳資源布局較多的華友鈷業(yè)、中偉股份。

此外，浙商證券還認(rèn)為，三元前驅(qū)體是電池產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵中間產(chǎn)品，決定三元正極性能三元前驅(qū)體上游為鎳、鈷、錳、鋁等金屬鹽，下游為鋰電正極材料，是電池產(chǎn)業(yè)鏈中銜接上游鎳鈷錳資源與下游正極材料的關(guān)鍵中間產(chǎn)品。三元前驅(qū)體在電池產(chǎn)業(yè)鏈中價(jià)值量較大，按2021年平均原材料價(jià)格估算，三元前驅(qū)體占三元正極成本約六成。三元正極材料對(duì)前驅(qū)體的理化性能具有良好繼承性，決定三元電池性能。

相關(guān)概念股：

容百科技(688005.SH)：公司在發(fā)布2022年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)時(shí)表示，公司基于新一體化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí)為全市場(chǎng)覆蓋的綜合正極材料供應(yīng)商?；诟哝囅劝l(fā)優(yōu)勢(shì)，公司高鎳低鈷、超高鎳9系等前沿材料已實(shí)現(xiàn)千噸級(jí)出貨;公司加快布局發(fā)展磷酸錳鐵鋰(LMFP)和鈉電正極材料業(yè)務(wù)，目前LMFP累計(jì)出貨近千噸級(jí)，鈉電正極累計(jì)出貨幾十噸級(jí)，商業(yè)化進(jìn)度行業(yè)領(lǐng)先。

長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科(688779.SH)：公司自成立之初便從事高效電池正極材料的研發(fā)與生產(chǎn)，也是國(guó)內(nèi)最早具備三元正極材料量產(chǎn)能力的企業(yè)之一，經(jīng)過(guò)多年的技術(shù)積累與產(chǎn)業(yè)化經(jīng)驗(yàn)，公司在三元正極材料領(lǐng)域形成了顯著的技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)，是正極材料領(lǐng)域龍頭企業(yè)之一。此外，公司作為中國(guó)五礦成員企業(yè)，將借助集團(tuán)公司鎳、鈷、錳、鋰等資源長(zhǎng)遠(yuǎn)保障優(yōu)勢(shì)和全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，有效提升公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和效益。

振華新材(688707.SH)：專注于鋰離子電池正極材料的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主要提供新能源汽車、3C消費(fèi)電子所用的鋰離子電池正極材料。值得關(guān)注的是，公司還與孚能科技達(dá)成戰(zhàn)略合作，協(xié)議內(nèi)容涉及三元正極材料的采購(gòu)與合作、鈉電池正極材料合作、廢料及廢舊電池回收、鋰資源的共同開發(fā)等多個(gè)領(lǐng)域。其中在三元正極材料領(lǐng)域斬獲長(zhǎng)單。

孚能科技(688567.SH)：公司近期在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司鈉離子電池產(chǎn)品已處于集中送樣階段，產(chǎn)品已滿足A0級(jí)車需求。并且，公司計(jì)劃2023年全面進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化階段，目前已與江鈴集團(tuán)等多家知名兩輪車企和乘用車企開展深入合作。

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