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在疫情期間負責貨幣政策的日本央行前執(zhí)行董事前田榮二周二表示，日本央行可能會在4月新行長上任后的頭半年內(nèi)逐步退出收益率曲線控制(YCC)和負利率等措施。不過，即使日本央行實行這些舉措，它也可能會繼續(xù)放松貨幣政策以保持低利率。隨著日本經(jīng)濟走出零通脹，日本有望擺脫根深蒂固的通縮思維，這給了日本央行結束極端刺激措施的空間。

前田稱，溫和的通脹開始扎根，降低了采取特別措施的必要性，并指出物價漲幅可能將保持在1%-1.5%的區(qū)間，通脹推高工資的經(jīng)濟周期可能會開始出現(xiàn)。

日本央行在2022年12月意外調(diào)整了收益率曲線控制計劃，令市場震驚。但前田表示，在黑田東彥于4月8日卸任之前，不太可能出現(xiàn)進一步的政策調(diào)整。他認為，日元的高波動性是日本央行12月意外之舉的一個關鍵原因。去年日元兌美元以創(chuàng)紀錄的速度走弱，最終在10月觸及十年來的最低點。

前田指出：“收益率曲線控制有明顯的副作用，如匯率大幅波動和市場運作惡化。最好在某個時候結束這些措施，包括負利率?！?/p>

他表示，日本央行12月宣布將收益率目標上限從0.25%上調(diào)至0.5%之后，上周共同擔保資金供給操作的擴張表明收益率曲線控制可能會走向終結。不過日本央行不會在沒有采取其他措施的情況下突然放棄該政策，可能會同步實施擴大債券購買、向金融市場提供充足資金的舉措。

前田預計，日本央行下一步的可能選擇包括進一步擴大收益率區(qū)間，并且將10年期目標調(diào)整為更短的期限。收益率目標上限再擴大25個基點至0.75%將是結束收益率曲線控制過程中的一個步驟。

關鍵詞： 日本央行 收益率曲線控制 智通財經(jīng)網(wǎng)