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摩根士丹利分析師Michael Wilson表示，美國銀行體系面臨的壓力，可能標志著美股熊市結(jié)束的痛苦和“惡性”開始。該策略師在一份報告中寫道:“由于美聯(lián)儲/美國聯(lián)邦存款保險公司(FDIC)對銀行存款的支持，許多股票投資者都在問，這是否是另一種形式的量化寬松，因此要‘冒險’。我們認為，事實并非如此，相反，隨著信貸可得性下降擠壓經(jīng)濟增長，這代表著熊市開始進入尾聲?！?br/>

此外，Wilson還認為，在股市風險溢價從目前的230基點升至400基點之前，標普500仍將缺乏吸引力，并補充稱，熊市的最后一部分可能是惡性的，而且高度相關，股價通過股票風險溢價飆升而大幅下跌，這在一個人的投資組合中很難防止或捍衛(wèi)。

據(jù)了解，Wilson在去年正確預測了美股的拋售和10月份的反彈，該策略師是華爾街最堅定的看跌者之一。

值得一提的是，硅谷銀行倒閉和瑞士信貸(CS.US)股票遭拋售，引發(fā)了人們對全球金融體系健康狀況的擔憂，同時令市場動蕩不安。然而，由于投資者正評估瑞銀集團同意收購瑞士信貸的影響，并期待美聯(lián)儲周三的利率決定，美國期貨周一走穩(wěn)。

對此，Wilson認為，銀行體系的持續(xù)動蕩應該會導致投資者關注在限制性信貸條件下不斷惡化的增長前景。而過去一周發(fā)生的事件意味著，大部分經(jīng)濟體的信貸可用性正在下降，這可能是最終讓市場參與者相信獲利預估過高的催化劑，信貸緊縮的風險已大幅增加。

Wilson寫道:“這正是熊市結(jié)束的方式——一種不可預見的催化劑，事后看來顯然會迫使市場參與者承認一直擺在他們面前的事情?！?/p>

最后，Wilson預計，隨著財報季臨近，分析師將大幅下調(diào)預期，而企業(yè)則準備大幅下調(diào)業(yè)績指引。這位策略師建議投資防御性、低貝塔系數(shù)的行業(yè)和股票，同時告誡人們不要認為大型科技股不受增長擔憂的影響。

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