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五月的加息才剛剛落幕，市場已開始押注美聯(lián)儲將于七月開啟降息周期。根據(jù)芝商所美聯(lián)儲觀察工具顯示，7月降息25個基點的概率為34.2%，而一周前為14.1%。此外，參考美聯(lián)儲會議日期的掉期合約價格繼續(xù)顯示，市場預(yù)期美聯(lián)儲到年底將降息約70個基點。不過，高盛和巴克萊的策略師提醒投資者稱，目前市場對此過分自信，不要對美聯(lián)儲今年降息抱有希望。

以Praveen Korapaty為首的高盛策略師表示，從歷史上看，當(dāng)美聯(lián)儲進行了一系列加息之后，通常會有兩次會議決定不再有任何利率變動，未來六個月最有可能的結(jié)果是“美聯(lián)儲按兵不動”。但這樣的看法和目前市場押注的今年的寬松程度不符。上周，巴克萊的策略師建議客戶，在95.06價位做空8月美國聯(lián)邦基金利率期貨，他們預(yù)計今年內(nèi)大幅降息的定價預(yù)期會消退。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新的期貨倉位數(shù)據(jù)顯示，對沖基金預(yù)計美聯(lián)儲將在更長時間內(nèi)維持高利率。在上周三美聯(lián)儲公布利率決議前(截至5月2日的一周)，對沖基金對美國債券期貨的空頭頭寸總規(guī)模創(chuàng)有紀(jì)錄以來新高，并且是連續(xù)第七周增加。與此同時，上周期權(quán)市場的一個引人注目的主題是，SOFR(擔(dān)保隔夜融資利率)期貨定價反映的降息幅度有所減弱。

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