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隨著歐美經(jīng)濟(jì)衰退臨近，與經(jīng)濟(jì)前景關(guān)聯(lián)最為密切大宗商品——原油，遭遇了來自對沖基金的兇猛做空。

在所有主要石油合約中，對沖基金等非商業(yè)參與者的交易頭寸接近至少2011年以來最看跌的水平。

根據(jù)美國銀行的對基金經(jīng)理們的最新調(diào)查，65%的受訪人預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)將走軟，這將導(dǎo)致原油需求下行。除此之外，美國債務(wù)危機(jī)談判的僵局、以及OPEC+會(huì)不會(huì)兌現(xiàn)減產(chǎn)承諾的前景，都可能推動(dòng)油價(jià)走低。

不過，盡管原油熊市前景聽起來很可怕，但至少現(xiàn)在，現(xiàn)貨市場仍然火熱。煉油廠正在加工自新冠疫情開始以來同期最多的原油。幾乎所有地方的航空旅行都在增加，美國的汽油需求現(xiàn)在處于2021年12月以來的最高水平。與此同時(shí)，美國汽油和柴油的燃料庫存低于季節(jié)性標(biāo)準(zhǔn)，OPEC+減產(chǎn)和加拿大野火限制了原油供應(yīng)。

布油價(jià)格目前仍在76美元/桶上下震蕩，較四月底僅略微下滑。

在對沖基金之外，那些為原油生產(chǎn)商工作的商業(yè)交易員，對能源市場的未來似乎更具信心，近期許多交易員甚至減少了對油價(jià)下跌的對沖。

庫存持續(xù)下降、上游鉆井投資不足、以及OPEC+進(jìn)一步減產(chǎn)的可能性，都有助于原油跑贏大市，成為經(jīng)濟(jì)衰退中表現(xiàn)最佳的資產(chǎn)。

Pimco公司分析師Greg Sharenow對媒體表示：“如果你相信我們處于一個(gè)資本渙散和投資不足的環(huán)境中，那么當(dāng)經(jīng)濟(jì)真的穩(wěn)定下來時(shí)，大宗商品以及其中的石油可能會(huì)在很長一段時(shí)間內(nèi)表現(xiàn)優(yōu)異?！?/p>

本文轉(zhuǎn)載自“華爾街見聞”，作者：常嘉帥；智通財(cái)經(jīng)編輯：黃曉冬。

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