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長(zhǎng)江證券發(fā)布研究報(bào)告稱，A股紅利策略近些年來表現(xiàn)一直較佳，但全球視角上看，仍與海外成熟市場(chǎng)在分紅水平、高股息率板塊、分紅策略穩(wěn)健性等有所差異。股利支付率和股息率方面，中國(guó)香港市場(chǎng)整體最高，A股上市公司分紅意愿和股息率水平整體居中，而美國(guó)市場(chǎng)相對(duì)最低。高股息策略收益方面，股高股息策略整體股息率收益高于A股和美股，基本在5%以上，A股高股息策略alpha收益相對(duì)更顯著，美股高股息策略選股alpha整體較低。

長(zhǎng)江證券主要觀點(diǎn)如下：

聚焦全球，A股、港股、美股分紅有何差異?

A股紅利策略近些年來表現(xiàn)一直較佳，但全球視角上看，仍與海外成熟市場(chǎng)在分紅水平、高股息率板塊、分紅策略穩(wěn)健性等有所差異。展望紅利投資前景，可西學(xué)東漸，通過與海外比較一覽分紅差異及發(fā)展趨勢(shì)：

1)分紅意愿：A股市場(chǎng)分紅總額保持較高增速，且分紅上市公司數(shù)量占比逐年提升，具備較強(qiáng)的紅利投資基礎(chǔ)，但分紅持續(xù)性和增長(zhǎng)性仍與美國(guó)等發(fā)達(dá)市場(chǎng)存在一定差距;

2)股利支付率和股息率：中國(guó)香港市場(chǎng)整體最高，A股上市公司分紅意愿和股息率水平整體居中，而美國(guó)市場(chǎng)相對(duì)最低，A股2022年股利支付率約32.5%，股息率約1.9%;

3)分紅板塊：A股中分紅主要集中在上證主板，央、國(guó)企分紅力度更大;港股中分紅主要來源于國(guó)企中概股，香港本地企業(yè)分紅總額占比不高;美股中紐交所分紅總額占據(jù)主導(dǎo)地位;

4)高股息策略收益：港股高股息策略整體股息率收益高于A股和美股，基本在5%以上，A股高股息策略alpha收益相對(duì)更顯著，美股高股息策略選股alpha整體較低;

5)分紅時(shí)間及頻率：A股市場(chǎng)分紅頻率多為一年一次，并且集中在年報(bào)進(jìn)行分紅，股利實(shí)際發(fā)放時(shí)間多集中在5至7月，港股年均分紅次數(shù)約1.5次，美股多采用季度派息的方式。

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