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華爾街最悲觀策略師之一、摩根士丹利分析師Wilson表示，美國股市正面臨警示，原因是有跡象表明支撐今年經(jīng)濟增長的高財政支出是不可持續(xù)的。惠譽上周降低了美國政府債務的評級，并引發(fā)了債券市場的拋售，這意味著投資者應做好應對經(jīng)濟及企業(yè)盈利增長可能不及預期的準備。

Wilson指出，隨著股票估值飆升，他對2023 年的悲觀看法是錯誤的。該分析師表示，他們預測失敗的原因之一是政府積極的財政政策卷土重來。在2023年，財政政策刺激經(jīng)濟的規(guī)模相當龐大，這超出了他們的預測范圍。此外，美國在失業(yè)率如此之低的情況下很少有如此大規(guī)模的財政赤字。

惠譽的降級反映了寬松財政政策的局限性，而聯(lián)邦政府預算赤字增加，以及拜登在基建、綠色經(jīng)濟和半導體等領域推動立法，為經(jīng)濟帶來了增長。但分析師認為，如果政府因為政治或融資成本上升而降低支出，將會對企業(yè)的盈利能力和銷售增長產(chǎn)生負面影響，導致去年開始的且尚未完成的盈利下滑趨勢進一步加劇。

由于投資者關注的是通脹降溫和強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，而不是企業(yè)盈利下降。目前，美國股市在今年已經(jīng)上漲了近17%。然而，上周標普500指數(shù)下跌，而債券收益率上升，原因是惠譽下調了政府的信用評級。

盡管經(jīng)濟學家普遍降低了對美國經(jīng)濟衰退的預期，但一些分析師仍警告，隨著美聯(lián)儲收緊信貸條件，衰退的可能性仍然很高。此外，企業(yè)盈利面臨的風險亦揮之不去。有些分析師預計盈利衰退將在第三季度結束，但摩根大通認為經(jīng)濟活動的惡化會讓這種預測面臨挑戰(zhàn)。

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