終于等到你，9月19日沒等到的領證，9月29日它來了！

C919獲頒適航證

9月29日，中國民航局在北京首都機場舉行儀式，正式向中國商飛頒發(fā)C919飛機型號合格證，這標志著我國首款完全按照國際先進適航標準研制的噴氣干線客機通過中國民航局適航審定，符合《中國民用航空規(guī)章》第25部《運輸類飛機適航標準》(CCAR-25-R3)要求，具備可接受安全水平，可以參與民用航空運輸活動。

(資料圖片)

與此同時，這也意味著該機型可以開始向運營商交付。消息一出，C919迅速沖上了微博熱搜第二位，可見市場對其關注之深。

實際上，此前9月13日兩架C919先后從上海飛到北京的消息就引起了國人的廣泛關注。當日A股大飛機板塊也是有所異動，潤貝航科漲停晉升3連板。

據(jù)悉，C919大型客機是我國按照國際民航規(guī)章自行研制、具有自主知識產(chǎn)權的大型噴氣式民用飛機，座級158-168座，航程4075-5555公里。

市場上與之同級別的機型，分別為波音和空客最暢銷的單通道飛機——波音737系列和空客A320系列。目前商飛C919公布的訂單來自28家客戶、共計815架訂單。

這份客戶名單中，國內航司包括國航、東航、南航、海航、川航、河北航、幸福航等7家；國外航司有德國普仁航空、泰國都市航空2家。其余19家均為飛機租賃公司，工銀租賃在所有客戶中訂單量最大。

值得一提的是，任何一款商用飛機想要進入市場運營，完成型號合格審定、獲取型號合格證是最為關鍵、難度最大的環(huán)節(jié)，這也是為什么市場對于C919何時取證如此關注的主要原因。

如今，終于取證完成了，市場是否會給予回應呢？

多家上市公司稱預計對業(yè)績產(chǎn)生積極影響

值得一提的是，雖然C919尚未完成商業(yè)化，但市場對其預期普遍較高。8月以來，已有多家大飛機概念股在投資者互動平臺宣布公司參與C919項目情況以及未來C919取得適航證對公司的積極影響。

潤貝航科表示，公司有部分銷售的產(chǎn)品供應給中國商飛C919項目。煉石航空表示，公司一直與商飛保持著溝通，C919適航證的取得會對公司起到積極作用。航發(fā)控制也表示，隨著大飛機動力國產(chǎn)化推進，預計將對公司業(yè)績產(chǎn)生積極影響。

洪都航空表示，C919大飛機機身段大部件制造主要由江西洪都商用飛機股份有限公司完成，洪都航空為其單一第一大股東，持股占比25.5%。

四川九洲表示，公司是C919大型客機的國內一級供應商，承擔了C919客艙廣播內話子系統(tǒng)的研制交付任務。

通達股份表示，公司全資子公司成都航飛是中國商飛C919的供應商，涉及產(chǎn)品主要為C919的機體結構件。利君股份稱，公司下屬航空零部件加工業(yè)務中包含C919大飛機部分零部件加工。

南山鋁業(yè)表示，公司參與了國產(chǎn)大飛機C919項目部分產(chǎn)品的研發(fā)工作，也是其供貨商之一。

此外，中航光電為C919提供產(chǎn)品主要包括連接器及設備架等；航發(fā)控制為國產(chǎn)大飛機發(fā)動機控制系統(tǒng)唯一的機械液壓關鍵執(zhí)行機構供應商；而西測測試、華力創(chuàng)通則表示為C919提供配套的技術服務。

實際上，從產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，大型客機的產(chǎn)業(yè)鏈長度長、復雜度高。

據(jù)報道，一架商用飛機由300萬至500萬個零部件組成，這些零部件需要數(shù)千個供應商生產(chǎn)，能夠帶動新材料、現(xiàn)代制造、先進動力、電子信息、自動控制、計算機等領域關鍵技術的群體突破和諸多基礎學科的重大進展。

但產(chǎn)業(yè)鏈涉及這么多環(huán)節(jié)，與C919有關聯(lián)的上市公司更是不計其數(shù)，什么才是關鍵所在呢？

重點細分產(chǎn)業(yè)鏈

在大飛機產(chǎn)業(yè)鏈標的上，是軍工核心資產(chǎn)發(fā)展的又一高地。大飛機、航空發(fā)動機是我國加速新國防產(chǎn)品國產(chǎn)化的重要方向。

C919大飛機實現(xiàn)商用交付之后，其不斷增加的訂單帶來的“量”和“質”的需求，有望延伸至相關產(chǎn)業(yè)鏈，打開眾多制造產(chǎn)業(yè)供給端的創(chuàng)新空間，從而引領本土高端制造產(chǎn)業(yè)的崛起。

按照中國商飛的評估，到 2040 年中國客機機隊規(guī)模將達到 9957 架， 占全球客機機隊比例 22%，成為全球最大的單一航空市場。

若將大飛機制造環(huán)節(jié)進行價值拆分，則前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，機體、發(fā)動機、機電系統(tǒng)、航電系統(tǒng)和其它等部分的價值占比約為36%、22%、13%、17%和12%。

目前C919國產(chǎn)化率大概在60%左右，其中機體結構的國產(chǎn)化率最高，機載設備主要以合資為主，發(fā)動機仍然依賴進口。結合我國高鐵的國產(chǎn) 化路徑，我國大飛機產(chǎn)業(yè)將呈現(xiàn) “機體及集成系統(tǒng)—機載設備—發(fā)動機”的國產(chǎn)替代路徑。

浙商證券最新研報分析認為，大飛機產(chǎn)業(yè)鏈中的重點細分產(chǎn)業(yè)鏈包括以下五個方面：

1)新材料：C919 機體結構鋁合金占比65%、復合材料12%、鈦合金9%、高強度鋼7%。CR929 復材占比將大幅提升至50%以上。關注原材料國產(chǎn)化進展、看好復合材料投資機會。

2)零部件：包括鍛鑄件、機加件、標準件、電子元器件等，產(chǎn)品附加值高。看好中航重機等細分領域龍頭，享受國產(chǎn)民機放量拉動效果更為顯著。

3)機體制造：當前國產(chǎn)化程度最高，增長確定性強，重點看好中航西飛，軍民用大飛機龍頭，C919 配套價值占比高。

4)機載系統(tǒng)：整機價值占比約30%。產(chǎn)品利潤率高，國產(chǎn)化過程中增長空間大，看好航電系統(tǒng)龍頭中航電子。

5)動力裝置：整機價值占比約22%，當前由CFM 國際公司配套，國產(chǎn)商用航空發(fā)動機預計2030 年內開啟放量。

就具體標的而言，該機構推薦關注：中航西飛、航發(fā)動力、中航沈飛等主機廠；機載系統(tǒng)：中航電子、江航裝備、博云新材；零部件：中航重機、愛樂達、中航光電；新材料：中航高科、光威復材、撫順特鋼、寶鈦股份。

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