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3月16日，中國銀行漲超4%，股價創(chuàng)逾五年以來新高，中信銀行漲3.5%，長沙銀行、郵儲銀行、農(nóng)業(yè)銀行等集體上揚。

根據(jù)財信證券相關(guān)研報，央行發(fā)布 2 月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告。人民幣貸款余額221.56萬億元，同比增長 11.6%，增速比上月末高 0.3pct.，比上年同期高 0.1pct.。 2 月人民幣貸款增加 1.81 萬億元，同比多增 5800 億元。人民幣存款余額268.2 萬億元，同比增長 12.4%，增速較上年同期高 2.59pct.。 2 月人民幣存款增加 2.81 萬億元，同比多增 2700 億元。

企業(yè)部門持續(xù)擴張，居民部門小幅改善。企業(yè)中長貸仍是主力， 一方面受益于穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，政策性開發(fā)性金融工具，帶動基建、制造業(yè)領(lǐng)域的信貸投放；另一方面， PMI 已連續(xù)兩個月在 50%“榮枯線”以上，企業(yè)預(yù)期回升，短期資金需求上行。 居民貸款結(jié)束了 15 個月的同比少增， 一方面受春節(jié)錯位低基數(shù)的影響，另一方面居民短貸拉動效應(yīng)明顯。住戶短期貸款增長明顯超季節(jié)性，信用置換與實際改善并存，低利率背景下，居民以經(jīng)營貸置換房貸，該部分并非主動加杠桿行為。

居民存款持續(xù)高增。住戶部門新增存款錄得7926億元，同比多增1.08萬億元，環(huán)比少增5.41萬億元；一方面是信貸高增派生存款和低基數(shù)影響；另一方面，反映出居民消費、投資意愿仍然不足，風(fēng)險偏好低，儲蓄意愿較強。

2 月金融數(shù)據(jù)高于市場預(yù)期，也高于季節(jié)性，企業(yè)信貸延續(xù)擴張態(tài)勢，居民信貸結(jié)束了15個月的同比少增，信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化。結(jié)合2月新訂單、生產(chǎn)等分項連續(xù)走高，顯示出當(dāng)前我國經(jīng)濟弱復(fù)蘇態(tài)勢延續(xù)，后續(xù)應(yīng)重點關(guān)注居民信貸、企業(yè)短貸改善的可持續(xù)性。開年后經(jīng)濟修復(fù)符合預(yù)期，后續(xù)基本面的持續(xù)改善，有望推動銀行板塊估值提升。

相關(guān)標的：寧波銀行、成都銀行、常熟銀行、招商銀行、郵儲銀行。

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