（原標題：快手進入盈利上升通道 商業(yè)生態(tài)發(fā)展?jié)摿Λ@市場積極預期）

近日，招銀國際發(fā)布了中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)研究報告。據(jù)該報告表示，中國互聯(lián)網(wǎng)板塊正得到階段性看多。投資人認可低基數(shù)效應下的增速反彈，其中，以快手（證券代碼：01024.HK）等為代表的頭部企業(yè)利潤率改善確定性較高。

實際上，對于快手后續(xù)發(fā)展，包含高盛、摩根大通等在內(nèi)的眾多國際知名機構(gòu)亦持相似積極觀點。在高盛發(fā)布的研究報告中提到，其認為快手能在第四季度脫穎而出，利潤率將進一步改善，主因電商GMV正在增長軌道上，以及廣告收入增速重新加快，受恵于消費恢復，預計公司廣告收入和GMV分別同比提升11%和30%。摩根大通同樣認為，快手廣告及電商業(yè)務收入將重新加快增長，預期公司在今年下半年整體扭虧為盈的可能性愈來愈高。美國銀行則表示，快手最快在23年第二季度實現(xiàn)集團凈利潤扭虧為盈。

【資料圖】

總體來看，近期共有55位分析師對快手給出“買入”評級，平均目標價90.63港元。多家機構(gòu)認為，受益于經(jīng)濟回暖和消費復蘇，快手Q4收入增長將勝于此前預期，盈利能力進一步改善。據(jù)彭博分析師預期，快手2022年Q4營收為272.7億人民幣，同比增長12%；調(diào)整后凈虧損3.03億人民幣，同比增長93.7%。而瑞信則表示，預計快手最新目標價較當前有85%獲利空間。

若把企業(yè)比作船，市場環(huán)境則仿佛海。無論船想要駛向何方，都需要考慮海洋所形成的航運條件。這也意味著，除了企業(yè)的科學運營管理，宏觀經(jīng)濟形勢同樣在左右著企業(yè)的“航速”。平安證券在其相關研報中分析稱，恢復和擴大消費被擺在優(yōu)先位置，成為支撐2023年經(jīng)濟復蘇的主要力量之一。可以看出，今年宏觀經(jīng)濟向好趨勢明顯，這也為以快手等為代表的行業(yè)頭部企業(yè)2023繼續(xù)“向上生長”，提供了“優(yōu)渥土壤”。

“春江水暖” 商業(yè)能力穩(wěn)健提效 

四季度業(yè)績放榜前，券商普遍認為快手電商能夠?qū)崿F(xiàn)全年9000億GMV目標，這也意味著，直播電商這一快手核心商業(yè)板塊，將在四季度首次實現(xiàn)單季超3000億GMV。

招銀國際在展望直播電商后市發(fā)展時認為，2023年行業(yè)大盤GMV增速反彈至12%，其中快手電商的GMV增速將達到25%。

近日，快手電商發(fā)布2023年“3·8節(jié)”大促“戰(zhàn)報”。數(shù)據(jù)顯示，3月1日至3月8日，快手商家訂單量同比提升40%，品牌GMV同比提升125%，短視頻訂單量同比提升209%，搜索成交訂單量同比提升267%，快品牌支付GMV同比提升66%。

直播電商之外，華福證券認為，短視頻+直播相對高維的產(chǎn)品形態(tài)，能自發(fā)產(chǎn)生各種垂類內(nèi)容，目前快手正在孵化本地生活、「快聘」「理想家」等——上述業(yè)務具備商業(yè)化展望空間，等待催化落地。公開數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，快手理想家已覆蓋全國超67%的省份，深度合作城市超70個,簽約樓盤覆蓋率超過50%，簽約主播突破5000人，房產(chǎn)業(yè)務GTV（總交易額）突破100億元。

廣告業(yè)務方面，中銀證券認為，2022 年互聯(lián)網(wǎng)電商類/短視頻廣告同比增長大約在 5%-8%，而快手廣告業(yè)務增速明顯超過大盤，四季度營收為144.87億元。國海證券展望 2023 年認為，快手外循環(huán)（非電商）廣告受到宏觀經(jīng)濟影響，明顯復蘇或?qū)⒃?023上半年表現(xiàn)更為顯著。

2月22日，快手磁力引擎舉辦的“2023·增量效應”大會上，宣布聚焦全面提效、釋放商業(yè)新增量兩大方向，探索生意的確定性增長路徑，并率先推出“全店ROI”等新型經(jīng)營理念。

據(jù)快手高級副總裁、商業(yè)化業(yè)務負責人王劍偉介紹，今年，快手將聚焦“高價值流量產(chǎn)品化”，在關注頁、搜索、創(chuàng)作者主頁三個內(nèi)容展示區(qū)優(yōu)化流量運營策略。在提升經(jīng)營效率環(huán)節(jié)，快手提出的“全店ROI”將以客戶的整體生意增長為目標，依托于客戶在快手沉淀的內(nèi)容、粉絲和人群資產(chǎn)，通過算法和模型對快手全域流量進行組合投放，進而保障客戶在快手整體經(jīng)營ROI目標的達成。

中金公司認為，新的商業(yè)產(chǎn)品建設有望挖掘平臺現(xiàn)有流量尤其私域流量潛力，同時將商業(yè)化、電商、主站等流量池深度融合釋放協(xié)同效能；同時，公司業(yè)務表現(xiàn)有望受益于經(jīng)濟環(huán)境回暖和消費需求復蘇。

截止周五收盤，快手股價報收56.9港幣，周內(nèi)漲幅7.15%。

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