今天又是一個(gè)探底回升的走勢(shì)，在包括今天在內(nèi)的最近四個(gè)交易日，除了昨天是整日小幅震蕩，其他三個(gè)交易日都是探底回升的走勢(shì)。每當(dāng)滬指殺到年線以下，就有資金進(jìn)場(chǎng)抄底，把指數(shù)給拉到翻紅，但成交又沒(méi)有放大，新增資金并沒(méi)有大舉進(jìn)場(chǎng)。這說(shuō)明什么？說(shuō)明資金已經(jīng)認(rèn)可這個(gè)位置就是底部位置，并且已經(jīng)采取了抄底的實(shí)際行動(dòng)。只是這個(gè)底部可能還需要磨很長(zhǎng)時(shí)間。滬指下方還有一個(gè)跳空缺口沒(méi)有回補(bǔ)，主力資金有大把機(jī)會(huì)在低位慢慢吸籌，大盤(pán)下殺空間有限。

經(jīng)過(guò)近幾個(gè)月的下跌，市場(chǎng)已經(jīng)已經(jīng)明顯跌出了多個(gè)見(jiàn)底的信號(hào)。

信號(hào)一：從月K線來(lái)看，滬深300指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)“四連陰”（2月~5月）。從A股歷史上來(lái)看，月K線“五連陰”情況還沒(méi)出現(xiàn)過(guò)，我們認(rèn)為本輪出現(xiàn)的概率不大，6月指數(shù)收陽(yáng)還是可期的。

(資料圖片僅供參考)

信號(hào)二：估值水平已經(jīng)跌至2010年以來(lái)25%分位以下，十年期國(guó)債利率近期跌至2.69%，已經(jīng)接近去年10月底股市階段底部時(shí)期位置，股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)則重回7年90%分位上方，當(dāng)前投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好較低。

信號(hào)三：近期兩市日成交額跌至8000億元以下，進(jìn)入A股歷史換手率偏底部區(qū)域（1%~2%），正所謂地量之后見(jiàn)地價(jià)，交投清淡也是市場(chǎng)見(jiàn)底的一個(gè)重要信號(hào)。

信號(hào)四：近期新基金發(fā)行遇冷。5月以來(lái)新基金共發(fā)行81只，發(fā)行份額只有207.47億份，這一數(shù)據(jù)逼近8年半以來(lái)的月度最低點(diǎn)?；鸷米霾缓冒l(fā)，好發(fā)不好做，從歷史上看，每次基金發(fā)行冰點(diǎn)常常也是下一個(gè)強(qiáng)勢(shì)行情的重要拐點(diǎn)。

近期市場(chǎng)下跌主因還是投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩擔(dān)憂，國(guó)內(nèi)政策刺激力度不足加上人民幣貶值，外資流出，加劇了市場(chǎng)走勢(shì)的惡化。不過(guò)現(xiàn)在市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)見(jiàn)底的信號(hào)，我們認(rèn)為至少在6月份，大概率會(huì)迎來(lái)一波反彈或者說(shuō)估值修復(fù)的行情。

目前市場(chǎng)也在發(fā)生一些積極變化，比如兩大主線科技特別是人工智能主線和中特估主線再度走強(qiáng)，對(duì)市場(chǎng)人氣和信心恢復(fù)有極大促進(jìn)作用，大家至少有了明確的投資主線方向了。另一點(diǎn)更重要的就是6月份過(guò)后市場(chǎng)將會(huì)迎來(lái)半年報(bào)的公布期，市場(chǎng)將會(huì)由估值修復(fù)轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)確認(rèn)階段。一旦人工智能和中特估主線品種業(yè)績(jī)出現(xiàn)超預(yù)期的表現(xiàn)話，主線行情將會(huì)出現(xiàn)進(jìn)一步的深化，那么6月份很可能就是新一輪行情的變盤(pán)點(diǎn)！

站在當(dāng)下，我們認(rèn)為當(dāng)前機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，6月除了科技人工智能主線和中特估主線品種是重點(diǎn)投資方向以外，股價(jià)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期調(diào)整，業(yè)績(jī)存在潛在預(yù)期差的大消費(fèi)如食品飲料和醫(yī)藥生物也可以開(kāi)始初步納入投資范圍。

（風(fēng)險(xiǎn)提示：股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，以上內(nèi)容僅供投資者參考，不作為投資決策的依據(jù)。）

（文章來(lái)源：廣州萬(wàn)隆）

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