一、市場觀點可能存在偏差

機構(gòu)仍在拋售沉淀資金最明顯的醫(yī)藥醫(yī)療、新能源方向，另一方面則是獲利回吐比較充分的中特估細分開始有資金回流炒作。預計行情可能處于資金調(diào)倉換股，不同指數(shù)分化的階段。

(相關(guān)資料圖)

二、市場情緒監(jiān)測

情緒指數(shù)目前讀數(shù)值為30，處于低位區(qū)。結(jié)合情緒指數(shù)已經(jīng)從06月06日低位回升，并且近期股指以區(qū)間震蕩為主的這種情況分析，這意味著目前市場信心雖然缺乏，但實際上市場信心已經(jīng)開始進入階段性修復狀態(tài)。從反身性的角度來看，當市場信心處于修復初期，也就意味著股指將可能進入階段性止跌回升狀態(tài)（風險釋積聚前期）。情緒指數(shù)回升至低位區(qū)時，投資者可以選擇持股觀望策略。

三、偏差分析

公募基金持有規(guī)模大的方向連續(xù)幾個交易日大跌，或者一定程度上受到當前基本面預期的影響，但更大的可能是中小投資者贖回導致的被動拋壓出現(xiàn)。值得關(guān)注的是，機構(gòu)拋壓明顯的情況下，外資反而流入規(guī)模反而有小幅回暖，這意味著外資為代表的中線資金在當前位置還是有比較強的被動配置意愿的。有對沖的情況下，行情不會出現(xiàn)恐慌性多殺多的風險。

我們認為，外資的資金操作策略，一是賺錢匯率升值的收益，另一方面中賺取股價漲跌的收益。而當前人民幣匯率已經(jīng)貶值至7左右，讀數(shù)值已經(jīng)是近幾年的波動區(qū)間高位。因此，從中期的角度來看，外資選擇中線買入的概率是較大的。而具體加速買入的時間窗口，可能需要關(guān)注中美之間關(guān)系回暖的情緒點觸發(fā)。

整體上來看，我們的觀點認為，國內(nèi)資金比較關(guān)注經(jīng)濟層面改善的預期差修復。外資，則可能是關(guān)注中美之間的關(guān)系緩解情緒。在這兩大預期改善之前，預計行情的級別機會應(yīng)該是相對較少。而短期，則關(guān)注機構(gòu)殺跌風險之后，情緒低點的出現(xiàn)是否會帶來超跌反彈的機會為主。中短期建議繼續(xù)關(guān)注核心題材機會相關(guān)的細分炒作機會為主。

（風險提示：股市有風險，投資需謹慎，以上內(nèi)容僅供投資者參考，不作為投資決策的依據(jù)。）

（文章來源：廣州萬?。?/p>

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