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中信建投證券研報認(rèn)為，企業(yè)盈利處于底部，政策利率調(diào)降時點與幅度超預(yù)期，后續(xù)地產(chǎn)與資本市場政策有望持續(xù)催化，回購潮也顯示積極信號，中期視角堅定“活躍?！薄Ｖ攸c關(guān)注以中特估為代表的低估值高分紅方向。行業(yè)：地產(chǎn)鏈（地產(chǎn)/建材/鋼鐵）、建筑、券商、保險、汽車、機(jī)械設(shè)備、有色/石油等。

全文如下

中信建投陳果：底部，關(guān)注中特估

企業(yè)盈利處于底部，政策利率調(diào)降時點與幅度超預(yù)期，后續(xù)地產(chǎn)與資本市場政策有望持續(xù)催化，回購潮也顯示積極信號，中期視角堅定“活躍?！薄?strong>重點關(guān)注以中特估為代表的低估值高分紅方向。行業(yè)：地產(chǎn)鏈（地產(chǎn)/建材/鋼鐵）、建筑、券商、保險、汽車、機(jī)械設(shè)備、有色/石油等。

政策持續(xù)發(fā)力，政策利率調(diào)降時點與幅度超預(yù)期，證監(jiān)會答記者問釋放積極信號，中期視角下堅定“活躍牛”。央行時隔61天再度調(diào)降OMO和MLF，預(yù)計近期LPR有望跟降；地產(chǎn)方面各地陸續(xù)調(diào)整優(yōu)化限購政策，政治局會議對房地產(chǎn)政策基調(diào)轉(zhuǎn)變得到進(jìn)一步確認(rèn)；證監(jiān)會答記者問釋放積極信號，包括引入長期資金，提高上市公司質(zhì)量等，有望改善市場長期生態(tài)，提升市場流動性。

上市公司掀起回購潮是市場底部的重要標(biāo)志，也是提振市場信心的重要舉措，今年以來，A股上市公司發(fā)布的股份回購方案數(shù)量已逼近去年全年總量，近一周回購方案的密集發(fā)布亦有望提振信心。

配置層面關(guān)注中特估為代表的低估值高分紅方向。政治局會議釋放穩(wěn)增長信號，Q3專項債加速發(fā)行，疊加城中村改造政策逐步落地，8-10月多個重磅會議催化海外業(yè)務(wù)，有望助力23H2基建和建筑相關(guān)投資韌性表現(xiàn)。并購重組市場化改革深化，科技公司和央企受到政策重視；在并購重組大提速并且經(jīng)濟(jì)下臺階背景下的2014-2016年間，重組指數(shù)持續(xù)跑贏大盤；2021年以來，疫后復(fù)蘇力度持續(xù)不及預(yù)期，并購重組數(shù)量和交易價值雖然下滑，但仍為相關(guān)公司貢獻(xiàn)出外生增長動力，重組指數(shù)同樣走出可觀超額收益行情。

行業(yè)推薦：地產(chǎn)鏈（地產(chǎn)/建材/鋼鐵）、建筑、券商、保險、汽車、機(jī)械設(shè)備、有色/石油等。

風(fēng)險提示：地緣政治風(fēng)險、美國通脹超預(yù)期、房地產(chǎn)周期繼續(xù)下行。

（文章來源：證券時報·e公司）

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