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比特幣在今年第一季度上漲了72%，是兩年來表現(xiàn)最好的一個季度。然而，比特幣的漲勢似乎有所停滯。截至發(fā)稿，比特幣價(jià)格在2.8萬美元左右，距離其關(guān)鍵趨勢線(過去30天的平均價(jià)格)大約還有15%的上行空間。比特幣自3月以來一直在這一阻力區(qū)附近徘徊，3萬美元的關(guān)鍵水平似乎仍難以企及，但季節(jié)性趨勢可能會對其起推動作用。

盡管比特幣今年迄今為止實(shí)現(xiàn)了大幅反彈，但仍未恢復(fù)到2021年11月創(chuàng)下的近6.9萬美元這一歷史高點(diǎn)的一半。過去，當(dāng)比特幣的價(jià)格在2.9萬美元至3萬美元區(qū)間上方時，這一區(qū)間曾多次提供支撐，但現(xiàn)在卻成了阻力區(qū)。

在技術(shù)分析中，這種阻力模式被稱為“陀螺(Spinning Top)”。這種圖形模式表明市場猶豫不決，導(dǎo)致價(jià)格沒有有意義的變化：多頭將價(jià)格推高，而空頭再次將價(jià)格推低。陀螺通常被解釋為緊隨上升趨勢或下降趨勢之后的鞏固或休息時期。

多重因素推動了比特幣在第一季度的強(qiáng)勢反彈，投資者將比特幣用作對沖通脹、以及規(guī)避銀行業(yè)危機(jī)引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)的工具。然而，從根本上看，數(shù)字資產(chǎn)世界幾乎沒有發(fā)生什么重大變化。此外，無論以何種標(biāo)準(zhǔn)衡量，比特幣的流動性和交易量都已經(jīng)枯竭，加密貨幣交易所FTX崩盤等丑聞嚇跑了投資者。

City Index高級金融市場分析師Fiona Cincotta表示：“經(jīng)過3月份令人印象深刻的反彈后，我們現(xiàn)在看到的是一段盤整期，略低于關(guān)鍵的3萬美元水平。這對這一關(guān)鍵阻力位發(fā)起下一次攻擊之前，多頭正在暫停喘息?！彼a(bǔ)充稱，突破3萬美元仍“看起來有可能”。

季節(jié)性因素也許會起到推動作用。根據(jù)Bespoke Investment Group匯編的數(shù)據(jù)，4月通常是比特幣的穩(wěn)定時期，是僅次于10月的表現(xiàn)第二好的月份。數(shù)據(jù)顯示，過去五年，比特幣在4月的平均漲幅為15.63%。對第二大加密貨幣以太坊來說，4月則是其自2018年以來表現(xiàn)最強(qiáng)勁的一個月，平均漲幅達(dá)33%。

在某些方面，比特幣可能是自身強(qiáng)勢表現(xiàn)的“受害者”。Miller Tabak + Co.的首席市場策略師Matt Maley表示，在比特幣近期出現(xiàn)大幅波動后(比如3月的飆升)，比特幣往往會在一段時間內(nèi)保持區(qū)間波動。Matt Maley表示，這是去年以來第六次發(fā)生這種情況。

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