散戶(hù)大軍又回來(lái)了，這一次，被選中的交易對(duì)象是WeWork(WE.US)!

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共享辦公空間提供商WeWork的股價(jià)在幾天內(nèi)暴漲150%，盡管該公司剛剛警告稱(chēng)，它可能面臨財(cái)務(wù)困境。

周四，該公司的股價(jià)飆升至最高0.3265美元，成交量為7.26億，期權(quán)市場(chǎng)的大量交易可能放大了這一漲幅。到美東時(shí)間下午1點(diǎn)為止，對(duì)該股的多頭期權(quán)交易量是空頭的100倍以上。交易最活躍的三個(gè)期權(quán)均為0.5美元的看漲期權(quán)，它們有不同的到期日期。大部分的大宗交易都是以賣(mài)方要價(jià)完成的，這表明買(mǎi)方的購(gòu)買(mǎi)意愿很強(qiáng)。

該股飆升讓人回想起其他一些陷入困境的公司，如AMC院線(xiàn)(AMC.US)、游戲驛站(GME.US)、Hertz Global Holdings Inc(HTZGQ.US)，盡管它們的生存前景存在不確定性，這些公司股價(jià)都經(jīng)歷了類(lèi)似的驚人漲幅。

Interactive Brokers的首席策略師Steve Sosnick表示：“這完全不合邏輯。但如果一個(gè)非理性的策略一直有效，人們就會(huì)繼續(xù)這么做。”

WeWork此次的快速反彈是在其經(jīng)歷了有史以來(lái)最糟糕的一個(gè)交易日之后發(fā)生的，周三該股下跌了39%，收盤(pán)價(jià)0.13美元?jiǎng)?chuàng)新低。盡管股價(jià)隨后有所反彈，自2021年上市以來(lái)，該股已累計(jì)下跌超過(guò)95%，市值蒸發(fā)超過(guò)110億美元。

該股的暴漲與此前AMC院線(xiàn)及游戲驛站的飆升有一個(gè)不同之處，即該股的空頭數(shù)量并不多。在過(guò)去，散戶(hù)投資者經(jīng)常通過(guò)大量買(mǎi)入那些看似注定要失敗的股票來(lái)對(duì)沖空頭賣(mài)家，迫使空頭買(mǎi)回股票來(lái)平倉(cāng)。

盡管該公司面臨眾多問(wèn)題，包括房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷和首席執(zhí)行官的離職，近幾個(gè)月來(lái)，對(duì)WeWork的看跌興趣一直在減少。根據(jù)S3 Partners的數(shù)據(jù)，空頭占自由流通股的比例已降至14%，這是自2022年2月以來(lái)的最低水平。

在WeWork就潛在的生存威脅發(fā)出警告后，押注其股票具有相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)公司破產(chǎn)時(shí)，股票投資者經(jīng)常會(huì)遭受巨大損失，從該公司債券的走勢(shì)來(lái)看，這種情況并非不可能發(fā)生。

今年早些時(shí)候，WeWork啟動(dòng)了一項(xiàng)不良資產(chǎn)交換計(jì)劃，允許債券持有者用舊的票據(jù)換取新的票據(jù)，其中包括到期日為2027年的新的一級(jí)優(yōu)先抵押債券，這些債券通過(guò)現(xiàn)金和應(yīng)計(jì)利息的組合支付15%的利息。根據(jù)Trace的數(shù)據(jù)，這些帶有高風(fēng)險(xiǎn)CCC+評(píng)級(jí)的票據(jù)最后以每美元52.5分的價(jià)格交易。

Sosnick表示，這種債券定價(jià)“意味著債券交易員幾乎沒(méi)有可能獲得全額償付，更不用說(shuō)普通股股東有任何回報(bào)的可能性了”。

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