一、行業(yè)資訊

1、傳祺GS4“雪花屏”險(xiǎn)釀事故，官方客服回應(yīng)“不屬于質(zhì)量問(wèn)題”

(資料圖)

“我過(guò)去一年打了很多投訴電話，都是石沉大海。剛提車(chē)沒(méi)多久就出問(wèn)題，倒車(chē)影像看不清真是讓我們受盡了不便。”2022款廣汽傳祺GS4車(chē)主劉先生向藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者表示，他曾于1年前購(gòu)買(mǎi)了傳祺的新車(chē)，但一個(gè)月內(nèi)倒車(chē)影像就發(fā)生了“雪花屏”問(wèn)題，甚至險(xiǎn)些在倒車(chē)時(shí)撞倒路過(guò)的小孩。

這一問(wèn)題并非個(gè)例，僅劉先生所在的“投訴群”中就有100多位車(chē)主，他們先后在半年內(nèi)購(gòu)買(mǎi)了這款“雪花屏”產(chǎn)品，且投訴無(wú)門(mén)。

劉先生在2022年4月拿下駕照，作為一名新手司機(jī)，當(dāng)月便選購(gòu)了配備360度全景影像的廣汽傳祺2022款智行旗艦版GS4車(chē)型。但提車(chē)1個(gè)月，他的新車(chē)就出現(xiàn)了“雪花屏”問(wèn)題。具體體現(xiàn)在晚上360度全景影像難以看清，使用非常不便。

不斷以較高的頻率發(fā)布新車(chē)、新技術(shù)的廣汽傳祺，要如何平衡好新產(chǎn)品發(fā)布、產(chǎn)品可靠性與消費(fèi)者關(guān)懷，或許是傳祺與整個(gè)“狂奔”的中國(guó)車(chē)企們需要面對(duì)的新挑戰(zhàn)。

2、高研發(fā)投入成常態(tài)，國(guó)產(chǎn)汽車(chē)高端化加速

利元亨在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司具備氫燃料電池整線智造解決方案，擁有成熟的漿料制備、涂布、封裝、檢測(cè)等工藝技術(shù)，能夠?qū)崿F(xiàn)全自動(dòng)連續(xù)化生產(chǎn)。

根據(jù)國(guó)元證券研報(bào)分析，頭部車(chē)企高研發(fā)投入或?qū)⒊蔀槌B(tài)。短期內(nèi)，雖然多數(shù)車(chē)企試圖選擇“降價(jià)保量”應(yīng)對(duì)加劇的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，但龍頭車(chē)企與新勢(shì)力車(chē)企均相信對(duì)于智能化與電氣化的持續(xù)高研發(fā)投入將成為車(chē)企在中長(zhǎng)期拉開(kāi)差異化競(jìng)爭(zhēng)的核心因素。2022年前三季度，多家頭部新能源車(chē)企保持了同比超50%的研發(fā)投入增長(zhǎng)。在智能電動(dòng)化產(chǎn)業(yè)在進(jìn)入成熟期之前，整車(chē)廠將對(duì)汽車(chē)智能化與電氣化進(jìn)行持續(xù)投入，力爭(zhēng)在智能時(shí)代贏得核心技術(shù)卡位戰(zhàn)。在2月發(fā)布新車(chē)中，理想L7與智己L7同時(shí)瞄準(zhǔn)了高端新能源SUV市場(chǎng)。此外，本月吉利汽車(chē)與長(zhǎng)城汽車(chē)分別推出了全新高端新能源SUV車(chē)型銀河L7與魏牌藍(lán)山，品牌向上趨勢(shì)明確。出現(xiàn)多家車(chē)企扎堆的情況主要源于巨大細(xì)分市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)潛力：隨著汽車(chē)消費(fèi)的不斷升級(jí)，我國(guó)高端化SUV車(chē)型的滲透率迅速提升。國(guó)元證券測(cè)算，2023年我國(guó)20萬(wàn)以上新能源SUV車(chē)型規(guī)模將達(dá)到122.5萬(wàn)輛，2025年有望超過(guò)221.8萬(wàn)輛，2022至2025年平均年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)44.8%，高端SUV市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入增長(zhǎng)加速期。

雖然2023年前兩月銷(xiāo)量增速放緩，各車(chē)企仍然對(duì)全年保持較高的銷(xiāo)量增長(zhǎng)率目標(biāo)，產(chǎn)品力和性?xún)r(jià)比將是在“紅海”市場(chǎng)獲取訂單的關(guān)鍵，同時(shí)從中長(zhǎng)期來(lái)看行業(yè)將持續(xù)處于高研發(fā)投入的“軍備競(jìng)賽期”，從微觀企業(yè)層面給予汽車(chē)市場(chǎng)基礎(chǔ)支持。

相關(guān)標(biāo)的：祥鑫科技、川環(huán)科技、卡倍億、銀輪股份，以及受益于新能源乘用車(chē)國(guó)產(chǎn)高端SUV市場(chǎng)的快速擴(kuò)容的保隆科技等。

二、董秘互動(dòng)資訊

1、福日電子(600203)03月15日在投資者關(guān)系平臺(tái)上答復(fù)了投資者關(guān)心的問(wèn)題。

投資者：公司在汽車(chē)電子這塊的情況？除了現(xiàn)在取得什么資質(zhì)了

福日電子董秘：感謝您對(duì)公司的關(guān)注。子公司廣東以諾通訊有限公司已取得汽車(chē)電子IATF16949質(zhì)量體系認(rèn)證。

2、艾可藍(lán)(300816)03月15日在投資者關(guān)系平臺(tái)上答復(fù)了投資者關(guān)心的問(wèn)題。

投資者：2023年7月1日國(guó)六B正式實(shí)施，請(qǐng)問(wèn)當(dāng)前公司國(guó)六B產(chǎn)品出貨情況如何，有哪些客戶。

艾可藍(lán)董秘：投資者，您好！在道路領(lǐng)域，公司客戶涵蓋全柴動(dòng)力、玉柴股份、江淮汽車(chē)、中國(guó)重汽、五菱柳機(jī)等知名企業(yè)，具體經(jīng)營(yíng)情況請(qǐng)您后續(xù)關(guān)注公司定期報(bào)告。謝謝！

三、機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

1、海通國(guó)際針對(duì)華友鈷業(yè)發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，公司經(jīng)過(guò)十多年的發(fā)展積淀，完成了總部在桐鄉(xiāng)、資源保障在境外、制造基地在中國(guó)、市場(chǎng)在全球的空間布局，形成了資源、新材料、新能源三大業(yè)務(wù)一體化協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)格局。

正極材料是公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的核心。 2021 年公司通過(guò)收購(gòu)正極材料頭部企業(yè)天津巴莫，首次實(shí)現(xiàn)正極材料營(yíng)業(yè)收入。目前，公司三元正極材料已經(jīng)大批量供應(yīng)寧德時(shí)代、 LGES等全球頭部動(dòng)力電池客戶，形成了豐富的產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈，并廣泛應(yīng)用于國(guó)內(nèi)外知名品牌電動(dòng)汽車(chē)。我們認(rèn)為公司作為正極材料一體化的龍頭企業(yè)，無(wú)論是在成本端還是在銷(xiāo)售端均有明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也有意向逐步擴(kuò)大新能源業(yè)務(wù)的比重，因此未來(lái)幾年伴隨著正極產(chǎn)能的逐步釋放，公司正極產(chǎn)品收入有望實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。

盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)：考慮到 22 年公司產(chǎn)能釋放節(jié)奏超過(guò)先前預(yù)期，我們認(rèn)為公司主要產(chǎn)品銷(xiāo)量的攀升將帶來(lái)營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)；而由于硫酸鎳等原材料價(jià)格在 22 年有較大程度的上漲，以及 22 年下半年鈷價(jià)的劇烈波動(dòng)，公司鈷業(yè)務(wù)盈利受限，導(dǎo)致整體利潤(rùn)承壓， 我們預(yù)計(jì) 2022-2024 年公司營(yíng)收合計(jì)分別達(dá) 545.99 億元、 802.95 億元和 1268.42 億元， 歸母凈利潤(rùn)分別為 48.44 億元、 80.81 億元和 120.95 億元，對(duì)應(yīng) 2022-2024 年 EPS 分別為 3.03 元/股、 5.05 元/股和 7.56 元/股。 我們認(rèn)為，車(chē)企新能源轉(zhuǎn)型是長(zhǎng)期趨勢(shì)，未來(lái)幾年下游需求仍將持續(xù)增長(zhǎng)，新能源產(chǎn)業(yè)鏈有望維持高景氣度。 綜合考慮可比公司估值水平及公司的資源優(yōu)勢(shì)和完善的正極材料一體化布局，我們認(rèn)為公司與同行業(yè)公司相比具有明顯的成本優(yōu)勢(shì)，因此給予公司23 年 16 倍 PE(原為 2022 年 25x) 對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià) 80.80 元，維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。

2、國(guó)金證券針對(duì)氫能&燃料電池行業(yè)發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，F(xiàn)CV2月裝機(jī)量10.7MW，今年看向翻倍增長(zhǎng)。2月，燃料電池系統(tǒng)裝機(jī)量10.7MW，同比下降6%，其中商用車(chē)裝機(jī)量為10.3MW，本月裝機(jī)多為輕型客車(chē)，因而數(shù)量同比上升的情況下裝機(jī)量有所下滑。全年FCV預(yù)計(jì)呈現(xiàn)高增長(zhǎng)趨勢(shì)，一季度多為磋商與簽訂訂單，政策細(xì)則落地疊加產(chǎn)業(yè)鏈成熟度提高下，行業(yè)放量確定性強(qiáng)，預(yù)計(jì)23年FCV將持續(xù)看向翻倍。本月高功率系統(tǒng)占比76%，系統(tǒng)裝機(jī)高功率化趨勢(shì)，符合氫能中長(zhǎng)期規(guī)劃。

2月上險(xiǎn)量為135輛，同比上升17%。2月，燃料電池系統(tǒng)為135輛，其中商用車(chē)127輛，乘用車(chē)8輛，乘用車(chē)為紅旗H5；由于統(tǒng)計(jì)口徑差異，中汽協(xié)2月份公布的FCV產(chǎn)銷(xiāo)分別為100/40輛，同比下降53.1%/77.5%。產(chǎn)銷(xiāo)下滑與基本面無(wú)關(guān)，主要系：1)去年同期舉辦冬奧會(huì)基數(shù)較高，F(xiàn)CV規(guī)定指標(biāo)下帶動(dòng)產(chǎn)銷(xiāo)增長(zhǎng)；2)基于對(duì)今年FCV市場(chǎng)的樂(lè)觀，大多車(chē)企提前庫(kù)存，當(dāng)前尚處于消化庫(kù)存階段；3)去年12月產(chǎn)銷(xiāo)創(chuàng)下新高，提前透支部分需求。

2023年將是氫能及燃料電池行業(yè)進(jìn)入發(fā)展快車(chē)道的一年，我們認(rèn)為氫能和燃料電池制造是目前的兩條主線，建議關(guān)注昇輝科技、億利潔能、華電重工、億華通、京城股份。風(fēng)險(xiǎn)提示。

四、今日鋰電報(bào)價(jià)

1、SMM電池級(jí)碳酸鋰指數(shù)報(bào)331100元每噸，下跌5700元每噸，跌幅為1.69%

2、SMM電池級(jí)氫氧化鋰指數(shù)報(bào)39900元每噸，下跌4000元每噸，跌幅為0.99%

關(guān)鍵詞：